川金诺事件点评：一季度业绩同比增长，净化磷酸投产有望带来新的利润增长点

事件:

2022年 4月 25日，公司发布 2022年一季报：2022年 Q1实现营业收入 4.43亿元，同比增长 86.16%，环比下降 10.84%；实现归母净利润0.60亿元，同比增长 1192.74%，环比下降 32.80%。经营活动产生的现金流量净额 81.53万元，同比增加 101.16%，环比下降 99.38%。毛利率20.73%（同比增加 12.23个百分点，环比下降 3.13个百分点），净利率13.71%（同比增加 16.02个百分点，环比下降 4.40个百分点）。

投资要点：

主要产品量价齐升，经营业绩同比增长2022年 Q1，公司实现营业收入 4.43亿元，同比增长 86.16%，环比下降 10.84%；实现归母净利润 0.60亿元，同比增长 1192.74%，环比下降 32.80%。公司一季度营收与利润同比大幅增长，主要得益于公司主要产品销量与售价增长。据 wind 数据，2022年 Q1，磷酸氢钙价格为 3164.39元/吨，同比增长 73.96%，环比下降 12.02%；

据卓创咨询，2022Q1，磷酸二氢钙价格为 3930.21元/吨，同比增长58.62%，环比下降 8.32%。公司一季度归母净利润环比下降，主要系公司主要产品价格下降，同时原材料价格维持高位。据 wind 数据，2022年 Q1，磷矿石价格为 620元/吨，与 2021年 Q4持平；截至2022年 4月 25日，硫酸价格为 924元/吨，处于近年来高位。

2022年 3月，公司募投项目湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目建成并投入试生产，为公司业绩增长带来一定贡献。进入二季度以来，公司主要产品价格维持高位。据 wind 数据，截至 4月 25日，磷酸氢钙价格为 3838.89元/吨，同比上涨 90.67%；据卓创咨询，截至 4月25日，磷酸二氢钙价格为 5650元/吨，同比增长 94.83%；据百川盈孚，工业级湿法磷酸价格为 10250元/吨，同比增长 113.54%。在主要产品价格维持高位与湿法净化磷酸投产双重作用下，公司二季度业绩有望持续增长。

2022年 Q1，公司销售费用为 404.49万元，同比增加 33.41%，销售费用率为 0.91%，同比下降 0.36个百分点，环比增加 0.1个百分点，主要系广西公司投产经营较上年同期期销售费用增加所致；管理 费用率为 2.68%，同比下降 3.99个百分点，环比增加 0.4个百分点；

财务费用率为 0.74%，同比下降 1.39个百分点，环比增加 1.4个百分点。公司不断加大研发投入力度，2022年 Q1研发费用为 153.45万元，同比增加 50.31%。