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川金诺事件点评:一季度业绩同比增长,净化磷酸投产有望带来新的利润增长点

来源:国海证券 作者:李永磊,董伯骏 2022-04-26 00:00:00
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事件:

2022年 4月 25日,公司发布 2022年一季报:2022年 Q1实现营业收入 4.43亿元,同比增长 86.16%,环比下降 10.84%;实现归母净利润0.60亿元,同比增长 1192.74%,环比下降 32.80%。经营活动产生的现金流量净额 81.53万元,同比增加 101.16%,环比下降 99.38%。毛利率20.73%(同比增加 12.23个百分点,环比下降 3.13个百分点),净利率13.71%(同比增加 16.02个百分点,环比下降 4.40个百分点)。

投资要点:

主要产品量价齐升,经营业绩同比增长2022年 Q1,公司实现营业收入 4.43亿元,同比增长 86.16%,环比下降 10.84%;实现归母净利润 0.60亿元,同比增长 1192.74%,环比下降 32.80%。公司一季度营收与利润同比大幅增长,主要得益于公司主要产品销量与售价增长。据 wind 数据,2022年 Q1,磷酸氢钙价格为 3164.39元/吨,同比增长 73.96%,环比下降 12.02%;

据卓创咨询,2022Q1,磷酸二氢钙价格为 3930.21元/吨,同比增长58.62%,环比下降 8.32%。公司一季度归母净利润环比下降,主要系公司主要产品价格下降,同时原材料价格维持高位。据 wind 数据,2022年 Q1,磷矿石价格为 620元/吨,与 2021年 Q4持平;截至2022年 4月 25日,硫酸价格为 924元/吨,处于近年来高位。

2022年 3月,公司募投项目湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目建成并投入试生产,为公司业绩增长带来一定贡献。进入二季度以来,公司主要产品价格维持高位。据 wind 数据,截至 4月 25日,磷酸氢钙价格为 3838.89元/吨,同比上涨 90.67%;据卓创咨询,截至 4月25日,磷酸二氢钙价格为 5650元/吨,同比增长 94.83%;据百川盈孚,工业级湿法磷酸价格为 10250元/吨,同比增长 113.54%。在主要产品价格维持高位与湿法净化磷酸投产双重作用下,公司二季度业绩有望持续增长。

2022年 Q1,公司销售费用为 404.49万元,同比增加 33.41%,销售费用率为 0.91%,同比下降 0.36个百分点,环比增加 0.1个百分点,主要系广西公司投产经营较上年同期期销售费用增加所致;管理 费用率为 2.68%,同比下降 3.99个百分点,环比增加 0.4个百分点;

财务费用率为 0.74%,同比下降 1.39个百分点,环比增加 1.4个百分点。公司不断加大研发投入力度,2022年 Q1研发费用为 153.45万元,同比增加 50.31%。





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