个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。其中,政策支持主要体现为税收优惠政策。缴费环节抵税额度12000元/年,投资环节投资收益暂不征收个人所得税,领取环节税率3%,较此前试点的个税递延养老保险的7.5%有所下降。
本文尝试对个人养老金的相关问题进行回答,估算其体量及对A股的影响,并与美国401K计划和IRA计划进行比较。
建议哪些人参与个人养老金?当应纳税所得额在14.4万元/年以上时,节税的影响增厚收益率超过20%(非年化)。我们仍需综合考虑参与人距离退休年限、流动性需求、其投资能力及个人养老金划定范围的产品投资能力。
朴素地,参与人距离退休年限越短,1)节税增厚收益率的年化值越高,2)个人养老金账户锁定期限对参与人的流动性损失越低,参与价值越高。另外,个人养老金划定范围的产品越丰富,参与价值越高。
个人养老金体量测算截至12月25日,个人养老金开户人数超过1700万人。
考虑到年底开户人数还将有一个小高峰,我们预计2022年个人养老金账户的开户人数在2500万人左右。假设开户参与人均顶格缴存12000元/年,预计2022年体量约3000亿元。
展望2023年,考虑到经济回暖预期增强,居民收入有望提升,个人养老金参与人数有望提升至4000万人,假设顶格缴存,那么2023年个人养老金的新增规模约为4800亿元。
个人养老金入市对AA股的影响个人养老金账户的资金可以通过基金产品、商业养老保险、理财产品部分进入A股市场,有望成为引导长期净值考核、避免短期情绪影响的新鲜力量。
我们假设个人养老金对权益产品的配置比例为50%,则2022年个人养老金将给A股带来1500亿元增量资金,2023年有2400亿元增量资金。
个人养老金的领取条件个人养老金资金账户封闭运行,不得提前支取。参加人达到1)领取基本养老金年龄;2)完全丧失劳动能力;3)出国(境)定居,可以按月、分次或一次性领取个人养老金。
个人养老金是否会被统筹?个人养老金实行个人账户制度。个人养老金由个人缴费,实行完全积累,待遇水平取决于领取时个人养老金资金账户的积累额。
风险提示个人养老金领取时的税率提高风险、退休年龄推迟;个人账户投资风险。