回顾本周行情（12月8日-12月14日），A股市场震荡上行。本周上证综指下跌0.72%，沪深300指数下跌0.09%。汽车行业表现弱于大市。申万汽车指数下跌3.24%，跑输上证综指2.52个百分点，跑输沪深300指数3.15个百分点。申万二级行业中，摩托车及其他(申万)下跌2.17%，跑输沪深300指数2.08个百分点；汽车零部件(申万)下跌3.17%，跑输沪深300指数3.08个百分点；汽车服务(申万)下跌3.25%，跑输沪深300指数3.16个百分点；乘用车(申万)下跌3.26%，跑输沪深300指数3.17个百分点；商用车(申万)下跌4.39%，跑输沪深300指数4.3个百分点。汽车在申万一级行业排名靠后。行业估值方面，本周估值调整至32倍左右。
本周汽车板块表现弱于大市。受疫情影响，11月汽车销量不及市场预期，再者，13日消息巴菲特再度减持比亚迪，因此汽车板块一定程度承压。然而，多家新能源车企加大促销力度提振年末车市销量，国家及地方积极出台促汽车消费政策，12月第二周车市产销改善，全年行业高景气有望持续。此外，年末购置税补贴优惠即将结束，2023年新能源车市场有望加速转化为市场驱动。
行业数据：根据乘联会数据，12月第二周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.4万辆，同比2021年12月第二周增长6%；12月第二周总体狭义乘用车市场批发达到日均4.9万辆，同比2021年12月第二周下降18%。根据第一商用车网数据显示，10月重型货车销售4.8万辆，较去年同期减少0.5万辆，同比下降10%；公交车方面，10月大型客车销0.6万辆，同比增长70%。从10月累计市场份额来看，自主品牌和法系有所增长，其中自主品牌同比提升4.79%至48.66%；而日系、德系、美系、韩系市场份额均有所下滑。
投资建议：乘用车方面，车企产能限制得到有序放开，新能源汽车需求持续旺盛，经销商去库存提速、进货意愿强烈，行业产销节奏明显改善；消费升级带动未来中高端市场扩张，建议继续关注长期布局此市场的日系合资品牌；国产特斯拉产销有望提升，建议持续关注特斯拉产业链零部件企业。商用车方面，短期内行业复苏趋势尚不明朗，建议关注后续行业拐点。
事件分析：日本预计在2025年取消纯汽油车税收优惠；广州加码氢能汽车，力争产业规模超百亿；特斯拉再降价，年底前购现车限时补贴6000元；苹果汽车拟推迟至2026年发布，售价将低于10万美元。
风险提示：行业复苏未及预期、行业稳定政策落地未及预期风险。
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