Q3业绩符合预期，公司在手订单充足：公司发布 2022年三季报，2022年前三季度实现营收 74.63亿元（同比+86.96%），归母净利润 20.09亿元（同比+80.92%），扣非归母净利润 19.09亿元（同比+81.54%）。Q3单季度实现营收 30.93亿（同比+81.52%），归母净利润 8.02亿元（同比+57.21%），扣非归母净利润 7.98亿元（同比+57.70%）。订单方面，截至 2022年三季度末，公司合同负债 78.59亿元，同比+104.99%，存货114.31亿元，同比+139.09%；公司在手订单合计 237.90亿元（含税），其中未完成半导体设备订单 24.6亿元（含税），在手订单充足，未来业绩高增长确定性强。
期间费用管控良好，盈利能力保持稳定。2022年前三季度期间费用率9.87%，同比-0.1pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.43%、2.70%、6.84%、-0.1%，同比分别-0.12pct、-0.84pct、+0.65pct、+0.21pct，研发费用 5.10亿，同比+106.64%。2022年前三季度销售毛利率 40.09%，同比+1.91pct，净利率 28.11%，同比+0.01pct，盈利能力稳步提升；Q3单季度销售毛利率 40.21%，同比-0.17pct，环比 0.16pct，净利率 27.71%，同比-2.60pct，环比-4.57pct，环比下降主要系 Q2政府补助增长较多造成基数升高。公司整体盈利能力保持稳定，未来规模效应下，期间费用率持续降低将带动净利率提升。
研发创新成果不断，未来增长依然强劲：
（1）单晶炉：2023年公司将推出第五代新型单晶炉，未来将为光伏产业开辟自研设备和通用设备外的平台设备+专有技术的新局面，引领行业变革；
（2）半导体设备：公司积极布局“长晶、切片、抛光、CVD”四大核心环节设备的研发，实现集成电路 12英寸半导体长晶炉的量产突破。同时基于先进制程，开发出了 12英寸外延，LPCVD 等设备；
（3）碳化硅：根据公司官微消息，8月 12日，首颗 8英寸 N 型 SiC 晶体成功出炉，标志着晶盛机电第三代半导体材料 SiC 研发迈入 8英寸时代，成功缩小国内外技术差距。
盈利预测：预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 26.8、35.2、43.5亿，对应 PE 分别为 37、28、23倍，维持“买入”评级。
风险提示：光伏下游扩产进度不及预期;行业竞争加剧。
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