汽车行业跟踪周报：第三周交强险环比+12%，坚定信心！

每周复盘：11 月国内疫情影响持续，终端消费表现相对疲软，本周汽车行情下跌。 SW 汽车下跌2.0%，跑输大盘2.2pct。子板块均涨跌互现。

申万一级28 个行业中，本周汽车板块排名第19 名，排名靠后。估值上，自2011 年以来， SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史87%/79%分位，分位数环比上周+1pct/+2pct；SW 零部件的PE/PB 分别处于历史82%/36%分位，分位数环比上周-2pct/-3pct。

基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：11 月第三周日均销量5.9 万辆，同比-5%，环比-6%。根据交强险数据，11 月第三周整体38.7 万辆，环比上周+12%，同比去年+2%。10 月狭义乘用车产量实现227.7 万辆（同比+16.3%，环比-3.6%），批发销量实现219.1 万辆（同比+11.0%，环比-4.6%）。库存：10 月乘用车行业整体企业库存+8.6 万辆，10 月乘用车行业渠道库存+31.1 万辆。2）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（11.21-11.25）环比上周（11.14-11.18）乘用车总体原材料价格指数+0.41%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-0.56%/+0.61%/+0.58%/+2.11%/+0.35%。

个股基本面更新：零部件板块：保隆科技获得新能源厂商行泊一体域控制器和超声波雷达产品定点、继峰股份获得新能源厂商座椅总成定点项目。

投资建议：继续坚定信心！Q4 为配置2023 年强α个股佳机。市场悲观情绪已充分反应对2023 年汽车国内总量/新能源需求的担心以及整车格局竞争加剧。而我们认为：2023 年汽车内外需综合结果或好于目前预期（预测2023 年国内交强险底线或2000 万辆/新能源批发销量800 万辆/汽车出口超350 万辆）。展望未来1 年汽车配置思路【精挑细选，精选强α】，板块排序：港股汽车指数>A 股零部件>A 股整车。1）港股汽车板块优选【理想+吉利】，其次【长城-比亚迪-广汽-蔚来-小鹏】等。2）A 股零部件严格按照【好赛道-好客户-好格局】视角筛选，同等赛道下油车客户占比越低排序越靠前。首选Tier0.5【拓普集团】。单一赛道中：首选轻量化赛道【旭升股份-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【岱美股份/新泉股份/继峰股份】，域控制器【华阳集团/德赛西威/经纬恒润】，热管理【银轮股份】，空悬【保隆科技+中鼎股份】等。

A 股整车板块排序：华为（江淮/赛力斯）/长城汽车/长安汽车等。（赛力斯未覆盖）

风险提示： 芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。

相关附件