基金优选系列之一：华商基金李双全，抵御风险能力强，行业配置灵活

基金经理李双全：经济学硕士，有三年实业工作经验，自2010年4月起任职于华商基金管理有限公司，历任行业研究员及基金经理助理职务，自2015年4月起担任基金经理。目前在管产品7只，在管总规模18.36亿元。

代表基金——华商双驱优选（001449.OF）业绩表现：从绝对收益来看，截至2022年11月15日，任期总回报达到113.53%，年化回报9.52%，同类排名位居前23.54%。从相对收益来看，截至2022年11月15日，任职以来相对沪深300的超额收益达96.25%。

持有体验：持有1年盈利的概率为76.75%，平均收益为12.33%，自基金经理任职以来，每年正收益交易日占比平均为51.39%。随着持有时间的拉长，盈利概率和平均收益均更高。

相对偏好TMT、中游制造与金融地产，细分行业配置均衡：基金配置较为均衡，相对偏好TMT、中游制造与金融地产板块，基金经理没有在单一行业上暴露过多风险，单一行业配置比例平均不超过20%，且在细分行业上做了充分地分散配置，以提高基金的稳定性，业绩归因显示，行业配置效果明显，为组合贡献了部分超额收益。

长期持有优质成长股，对估值有一定的容忍度：基金长期持有优质成长股，对估值有一定容忍度，更看重个股的成长性，主要通过长期持有优质成长股来为组合创造超额收益，业绩归因显示，选股为组合贡献了主要超额收益且长期重仓股表现突出。

持股数量存在波动，换手率逐步降低：基金经理非打新股配置数量平均为93只，前十大重仓股占比平均为61.41%，持股集中度相对较高；自2017年四季度后换手率稳定在较低的水平，前十大重仓股在下一季度平均保留4只。

相对沪深300超配成长，板块轮动灵活：基金主要暴露于成长因子，持股风格上由中小盘成长切换到中大盘成长，2017年以后持股风格上以高成长、高估值、高盈利质量风格为主，且基金长期在TMT板块上超配，板块配置上存在轮动现象。

具备一定的选股、调仓换股能力：多数报告期基金实际走势可以跑赢基金模拟组合的走势，我们认为基金经理具备一定的调仓换股能力，可以有效地将个股调整转化为组合收益。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。