有色金属行业周报：疫情反复压制市场需求，金属价格震荡运行

本周有色金属跑 赢大盘，跌幅为 0.27%。同期上证指数涨幅为0.14%，收报于3101.69 点；深证成指跌幅为2.47%，收报于10904.27 点；沪深300 跌幅为0.68%，收报于3775.78 点。

基本金属基本金属本周期现市场持续分化。期货市场：LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比下跌0.57%、2.07%、3.04%、1.69%、1.58%、0.47%。国内期货市场：铜、铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌0.87%、1.59%、2.85%、0.19%、0.29%、0.44%。铜：本周国内期货铜价小幅下跌。周内美联储鹰派官员发言叠加国内房地产数据表现偏弱导致铜价承压。近期国内疫情反复，下游市场消费相对低迷，精铜杆开工率有所下滑。铝：本周国内期货铝价表现偏弱。供应端，国内电解铝维持小幅抬升，广西地区月内部分复产，四川企业稳步复产，国内电解铝运行产能恢复至4050 万吨左右。需求端，下游需求减弱，企业订单明显减少，开工率低。河南、山东等地疫情管控收紧，当地铝下游企业进出货难度大，企业或因原材料短缺而减产。截至本周五，SHEF 铝库存约为11 万吨，周同比下跌11.89%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为34.70 万元/吨，6.75 万元/吨、5.70 万元/吨，22.90 万元/吨，较上周有小幅下跌。钴金属收储消息消退后，短期内难以打破供过于求的局面，现货交易冷清；下游减产新闻频出导致上游钴盐市场情绪低迷，上下游观望情绪较重，钴价小幅下跌。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为54.3 万元/吨和55.85 万元/吨，碳酸锂下跌0.37%、氢氧化锂周同比持平。供给端，冬季来临致使盐湖地区产量较此前高峰有所下降，而矿石端冶炼厂生产影响较小，产量仍维持此前高位。需求端，下游电池厂减产，三元材料需求不及预期。锂价上涨动力不足。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属本周贵金属价格呈现分化。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为1755.0 美元/盎司，周同比上涨0.17%；伦敦现货黄金为1751.9美元/盎司，周同比上涨0.01%。白银：COMEX 白银价格为21.48美元/盎司，周同比上升2.41%；伦敦现货白银价格为21.34 美元/盎司，周同比上涨1.14%。美国10 月CPI 同比环比双双超预期回落，支持美联储12 月货政紧缩边际放缓，美元指数小幅回落，贵金属价格呈现偏强震荡。目前美国通胀水平距离美联储2%目标仍较远，美国仍有较大的通胀压力，虽然美联储为12 月加息50bp 提高可能 性，但加息周期和利率终值或抬升，后续需持续关注美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。

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