建材行业周报：10月地产基本面继续磨底，资金端政策向好_股票频道

本周关注：10 月地产基本面继续磨底，资金端政策向好水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量当月值同比达0.4%、-3.4%，单月水泥产量继续保持正增长。10 月水泥产量当月同比、累计同比分别达到0.4%、-11.3%，10 月水泥产量当月同比继续为正但增幅略有下降（前值为1.0%），累计同比降幅收窄（前值为-12.5%）。 10 月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到-3.4%、-3.4%，10 月玻璃产量当月同比由正转负（前值为1.4%）。

下游投资情况：10 月房地产施工、新开工降幅收窄，基建投资增速继续向好。2022 年10 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-23.2%、-32.6%、-35.1% 、-9.4%， 9 月同比值分别为-16.2% 、-43.2%、-44.4% 、-6.0%，施工、新开工端同比降幅收窄。地产政策密集出台，行业有望筑底回升。2022 年10 月百城住宅价格指数同比0.1%，较上月下降0.1pct；广义库存去化周期3.95 年，较上月上升0.07 年；2022 年10 月房地产投资、基建投资同比-16.0%（9 月-12.1%）、12.8%（9 月16.3%）；10 月固定资产投资完成额同比4.3%，9 月同比为6.7%，房地产投资环比降幅扩大，基建投资增速继续向好。10 月建筑工程、土地购置费同比增速分别为-16.9%、-11.7%，9月二者分别为-12.7%、-8.7%。

10 月地产基本面继续磨底，资金端政策向好。建议关注韧性较强的消费建材龙头伟星新材、北新建材，三棵树；减水剂龙头苏博特、垒知集团等。

板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.3%、创业板指下跌0.6%、同花顺全A 上涨1.5%、建筑材料（申万）上涨1.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-1.3%、+0.8%、-0.5%、+0.6%、+3.7%个股涨幅前五：坤彩科技(+14.9%)、扬子新材(+12.5%)、三棵树(+12.4%)、悦心健康(+9.0%)、亚泰集团(+8.9%)个股跌幅前五：四方达(-8.4%)、亚玛顿(-7.5%)、金晶科技(-7.4%)、北玻股份(-7.0%)、福莱特(-6.5%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为9.10 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为0.93 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.84 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.78 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.30 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为34.10 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为2.99 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为23.23 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.74 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.39 倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为23.81 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.09 倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.38 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.04 倍~7.42 倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比持平，月环比上升0.7%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降1.9%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降1.9%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比下降8.7%。地产基建：2022 年前10 个月房地产销售同比减少22.2%，新开工面积同比减少37.8%。

行业动态：1）中国证券报：刚刚，重磅房地产政策出台！2）数字水泥网：需求恢复不佳，10 月全国水泥产量环比小幅回落；3）百年建筑网：供需双弱，停窑天数加码！预计11 月水泥产量或低于去年同期；4）今日关注：数字水泥网：积极行动、落实方案，推动水泥工业实现高质量达峰；5）今日关注：中国房地产报：地产巨头折价配股背后：资金压力依然很大。

下周大事提醒：1）11 月22 日：海顺新材召开临时股东大会。2）11 月23日：福莱特分红实施。3）11 月25 日：南玻A 召开临时股东大会。

投资建议：1）地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎、伟星新材等；2）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；3）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、垒知集团；4）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；BIPV 有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG 领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。