保险行业10月保费点评：寿险持续承压，产险增速回落_股票频道

整体： 10月上市险企原保费收入：寿险同比+0.1%，产险同比+8.3%10月：上市险企寿险业务（国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿+太平寿）原保费收入合计 849亿元、同比+0.1%；产险业务（人保产+平安产+太保产+太平产）原保费收入合计 662亿元、同比+8.3%。

1-10月：上市险企寿险业务（国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿+太平寿）原保费收入合计 15285亿元、同比+0.4%；产险业务（人保产+平安产+太保产+太平产）原保费收入合计 8239亿元、同比+10.5%。

寿险保费同比增速最高：10月太保寿（+29.4%），1-10月太保寿（+5.7%）。

10月寿险保费增速：太保寿 131亿元（同比+29.4%）、太平寿 102亿元（同比+10.8%）、新华 112亿元（同比+3.6%）、平安寿 265亿元（同比-3.5%）、国寿 204亿元（同比-4.7%），人保寿 35亿元（同比-39.5%）。

1-10月寿险保费增速：太保寿 2028亿元（同比+5.7%）、人保寿 860亿元（同比+2.6%）、太平寿 1343亿元（同比+1.6%）、新华 1490亿元（同比+1.1%）、国寿 5745亿元（同比-0.1%）。

产险保费同比增速最高： 10月平安产（+11.1%）， 1-10月太保产（+12%）。

10月产险保费增速：平安产 236亿元（同比+11.1%）、人保产 291亿元（同比+7.8%）、太保产 114亿元（同比+7.4%）、太平产 21亿元（同比-6.6%）。

1-10月产险保费增速：太保产 1441亿元（同比+12.1%）、平安产 2456亿元（同比+11.4%）、人保产 4102亿元（同比+10%）、太平产 241亿元（同比+3%）。

增额寿监管加强。 11月 18日银保监会通报了 24家人身险公司在产品设计、条款表述、费率立定等方面存在的问题，并且根据产品定价采用的费用率、投资收益率与实际差异较大，要求弘康人寿、中华联合人寿、小康人寿立即停售 4款增额寿产品。今年以来，储蓄险产品关注度提升，中小险企的部分产品依靠较高收益率吸引了众多客户。本次加强对增额寿的监管，一定程度上可以压制中小险企在产品定价和销售方面的激进行为。上市险企产品定价、投资方面相对稳健，加强监管或可提升上市险企产品竞争力。

投资建议：平安前三季度 NBVM 已较 H122提升+0.1pct，显示公司产品销售结构较稳定且市场接受度较高；国寿个险队伍较同业稳固，前三季度新单稳健增长，资产端弹性较足；太保发力银保之后新单增速快，并且 Q322的 NBV实现正增长。依次推荐中国平安、中国人寿、中国太保。

风险提示：代理人持续流失、资本市场波动加剧、长端利率下行等。