农林牧渔行业周报：生猪价格有望回升，关注转基因商业化进程_股票频道

投资建议行情回顾：本周沪深 300指数上涨 0.56%，申万农林牧渔指数上涨 0.80%。

在一级子行业中，房地产、建材和传媒表现位居前列，分别上涨 10.24%，5.19%和 4.49%。部分重点个股涨幅前三名：益生股份（+27.27%）、绿康生化（+14.00%）、申联生物（+12.41%）；跌幅前三名：普莱柯（-4.62%）、立华股份（-4.22）、傲农生物（-3.64%）。

生猪养殖：根据涌益咨询，本周（11.7-11.11）全国商品猪出栏均价为25.18元/公斤，周环比-0.87元/公斤，生猪价格有所回调；当周 15公斤仔猪价格为 803元/头，周环比-29元/头，仔猪价格也有所回落，反映出仔猪补栏热情有所减弱。近期受到二次育肥快速出栏和疫情反复导致消费疲软等因素的影响，生猪价格持续回落。随着生猪价格回落至 23元/公斤左右，养殖户抗价惜售情绪有所加强，生猪价格出现了一定的支撑。我们认为决定生猪价格的核心因素是供需关系，根据往年情况来看，年底猪肉消费平均比 10月份要增加 20%左右，叠加政策端对疫情防控的逐步放开，预计消费端会有所好转。目前二次育肥压力已经有部分释放，后市二次育肥对生猪价格的打压会逐步减弱，随着猪肉消费旺季的到来，看好春节前生猪价格易涨难跌，猪价整体维持高位。我们认为在生猪价格在短期有望维持震荡上行的背景下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变。三季度养殖企业业绩端明显好转，多家企业已经实现扭亏为盈，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位臵，生猪养殖板块配臵安全边际较高。随着生猪价格的上涨，短期内可能存在估值修复的机会。长期来看，由于能繁母猪存栏量恢复速度较慢，预计明年全年生猪养殖行业处在较好的盈利区间，成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份：成本控制优秀，出栏量或超预期。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振种植产业链：为保障我国粮食安全，我国对种子的发展越发重视。2022年 6月，国家农作物品种审定委员会制定并发布了国家级转基因大豆、玉米品种审定标准，生物育种产业化“最后一公里”正被打通。目前我国部分已经获得安全证书的转基因玉米品种已经在甘肃的玉米制种基地完成制种，如果年底品种通过审定，转基因玉米种子有望在试点地区进行销售.随着转基因作物利好政策不断加码，其商业化前景也更具吸引力，我国转基因作物商业化进程有望加速推进，今年有望成为转基因作物落地元年，建议跟踪转基因作物商业化推进情况。我们推荐关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。

禽类养殖：黄羽鸡：黄羽鸡在经历了两年的亏损后，在产父母代鸡苗存栏量已经降至近四年最低水平，供给端的减少支撑黄鸡价格上涨，看好下半年黄鸡景气度维持。白羽鸡：我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，行业依旧处在去产能阶段。受到海外引种不畅的影响，产业链产能去化速度有望加速，产业链回暖时间可能提前。目前美国禽流感疫情的反复可能使得未来海外引种量持续不足，建议持续关注海外禽流感和引种端情况的变化。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。

风险提示转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。