事件 11月 7日，公司发布限制性股票激励计划， 拟授予不超过 2000万股限制性股票，占公司总股本的 2.92%， 首次及预留授予价格为 9.25元/股。
分析 落实激励考核标准， 预期发展进入快车道： 此次的激励计划的业绩考核目标相对较高，以 2019-2021年净利润均值为基数， 2023年净利润增长率不低于 20%（或不低于同行业或对标企业 75分位值， 后同）， 2023-2024年净利润平均值增长率不低于 35%或 2024年净利润增长率不低于 50%， 2023-2025年净利润平均值增长率不低于 62%或 2025年净利润增长率不低于115%，根据测算增长率 20%、 50%、 115%对应的净利润水平约为 6.51、8.
14、 11.67亿元。 目前公司处于快速产能扩张期，预计未来 2-3年公司间位和对位芳纶产能将分别提升至 2万吨以上，且公司多年进行装备优化，已经能够实现投资规模的大幅下降，预计伴随着公司新增产能的投放，成本有望获得进一步优化，降低生产成本，加大公司进行市占率提升的优势。
激励对象范围较广，提升员工积极性，带动公司不断成长。 公司此次的激励对象不超过 367人，包括公司董事、高级管理人员、享受高管待遇的其他班子成员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干人员，股票授予价格较低，考虑公司的后期产能扩充和新业务的布局，预计激励力度相对较大。 公司作为国有企业，通过国有企业改革后整体的考核体系相对成熟，此次激励机制范围较广，可以带动公司的员工积极性。公司目前在做芳纶涂覆中试线建设，有望通过 3000万平中试线的建设，带动公司在芳纶涂覆领域的需求推动，有望扩展公司新的发展业务，从而提升公司长期的发展空间，从中短期的产能扩建，到长期的新业务培育，公司有望获得长期成长。
三季度氨纶业务盈利明显承压，伴随原材料和产成品价格稳定，产品的盈利有望获得一定的修复。 二三季度原材料价格大幅骤降，产品需求支撑不足，价差大幅收窄，三季度公司同时承担原材料跌价和价差收窄双重压力，行业盈利大幅回落，进入四季度，产品和原材料价格逐步趋于平稳，产品盈利有小幅恢复，预计整体的盈利压力将有明显缓解。
投资建议 预测公司 2022-2024年归母净利润 4.60、 8.80、 11.84亿元， EPS 分别为0.67、 1.29、 1.73元，维持“买入”评级。
风险提示 行业竞争加剧影响产品盈利风险，新增产能市场消化不足风险等。
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