纺服&化妆品行业：户外运动产业规划出台，本土优质运动龙头值得关注

事件：近日国家体 育总局、发改委会同工信部、自然资源部等八部门共同印发《户外运动产业发展规划（2022—2025 年）》。《规划》提出到2025 年，户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3 万亿元。

点评： 参与人数增加、产品供给丰富、场地设施完善，运动户外产业蓬勃发展。

近年来我国全民健身与全民健康深度融合，户外运动产业快速发展。一方面户外运动参与人数持续增长，截至2021 年底，全国超4 亿人参与户外运动，户外产品供给日益丰富，形成山水陆空全覆盖的运动户外供给体系；另一方面户外运动场地设施日趋完善，滑雪场、山地户外营地、攀岩场地及健身绿道步道等户外活动场地大幅增长。在常态化疫情防控形势下，促进健康、亲近自然的需求刺激户外运动产品服务快速发展，户外运动产业迎来快速发展期。

推进运动产业高质量发展，规划25 年户外运动产业总规模超3 万亿。

目前国内户外运动产业仍处于发展初期，市场潜力有待进一步释放。《规划》指出，2025 年户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局，打造100 个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌，开发户外运动室内培训和体验产品，鼓励提供露营服务、建设更多露营基地，推动户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，规划户外运动产业总规模超过3 万亿元。

投资建议：政策利好户外装备和运动鞋服品牌，业绩拐点有望提前到来。

此前由于疫情反复影响，下游服装需求增长承压，运动户外行业公司股价有所调整。随着国内居民消费逐步升级，对健康更为重视，户外运动行业市场规模有望持续增长，本次规划推出将有望进一步促进户外运动需求持续增长，推动产业链优质公司快速发展。我们建议关注运动鞋服行业品牌龙头安踏体育、李宁、特步国际，运动代工龙头申洲国际、华利集团，户外露营行业龙头牧高笛、探路者、浙江自然、华生科技。

风险因素：行业竞争加剧、疫情影响超预期、户外需求增长不达预期等风险。

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