三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长本周观点： 三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩延续高速增长2022年三季度公募基金电力设备板块仓位略有下滑。 以申万电力设备板块309家沪深上市公司为样本， 2022Q3公募基金重仓股中电力设备板块的总持仓市值约为 5106亿元，对应基金持仓比例为 17.6%，环比 2022Q2下降约 1.4%。 2022Q3末电力设备板块在 A 股总市值中的占比约为 9.3%，依此测算 2022Q3公募基金对电力设备板块的超配幅度为 8.3%，较 2022Q2环比下滑约 0.4%。从电力设备行业各个子板块的基金持仓情况来看， 2022Q3电 池、 光伏 设备 、风 电设 备、 电网 设备板 块基 金持 仓比 例分 别为7.9%/8.0%/0.5%/0.9%，环比 Q2分别-1.91%/+0.17%/+0.09%/基本持平，其中电池板块减仓幅度较大，风电、光伏板块仓位则继续提升。
三季度电力设备板块业绩延续高速增长。 2022年前三季度电力设备板块营收同比增长 45.8%，归母净利润同比增长 68.2%，延续今年以来的高增速，在海内外宏观形势面临较大压力的背景下，行业景气度仍有较高确定性。 就电力设备板块内部而言， 2022前三季度归母净利润增速由高到低分别为光伏设备（+123.1%）、电池（+68.2%）、电网设备（+30.2%）、电机（+10.1%）以及风电设备（-20.8%）。从业绩表现来看，光伏与储能为当前最景气的赛道，新能车亦延续较快增长，风电行业则受到疫情、供应链等多方面的影响，三季度装机节奏仍然偏慢，板块内公司业绩未有明显起色，但明年预期向好。
从盈利能力来看， 2022Q3申万电力设备板块整体毛利率/净利率分别为20.2%/9.8%，环比下降 0.7%/0.2%。 三季度碳酸锂、多晶硅等上游原材料价格仍然居高不下，对新能车、光伏板块的整体盈利能力造成一定压制，但随着上游产能的逐步释放，我们预计后续下游的成本压力将有所缓解，盈利能力或迎边际改善。
本周行情回顾： 2022年第 42周电力设备板块强势反弹本周电力设备板块上涨 10.0%，跑赢沪深 300指数 3.6%，其中电机（+13.2%）、电池（+12.4%）板块表现相对较好， 风电设备（+3.9%） 表现相对较差。
产业链跟踪： 本周锂电正极材料价格上行， 光伏硅片价格下探锂电： 本周锂电上游价格继续上行，碳酸锂上涨 1.0%，三元 5系/三元 811正极材料价格分别上涨 0.4%/0.5%， 其他环节价格基本保持稳定。
光伏： 本周硅料价格整体保持平稳， 仍以存量订单交付为主， 但跌价预期持续升温，硅片价格则已明显松动。在四季度组件出货旺季的推动下，电池环节保持强势，价格继续上行，组件价格则基本稳定。
风险提示： 新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。
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