事件：
公司 2022年前三季度实现营业收入 58.94亿元，同比+8.96%；归母净利润 15.92亿元，同比+25.17%；扣非归母净利润 14.47亿元，同比+20.98%。
分析点评三季度恢复良好，收入利润超预期单季度来看，公司 2022Q3收入为 20.31亿元，同比+17.58%；归母净利润为 5.77亿元，同比+37.89%；扣非归母净利润为 5.46亿元，同比+39.74%。 预计与二季度疫情影响后恢复相关，增长超预期。
分季度来看，2022年公司前三个季度，单季度收入分别为 21.74、16.89、20.31亿元，同比增速分别为+13.43、 -4.33、 +17.58%；归母净利润分别为 5.81、 4.34、 5.77亿元，同比增速分别为+32.36、 +4.73、 +37.89%；
扣非归母净利润分别为 5.03、 3.98、 5.46亿元，同比增速分别为+22.90、+0.51、 +39.74%。
毛利率维持稳定，销售费用率逐步下降公司整体毛利率为 82.74%，同比-0.27个百分点；期间费用率 44.07%，同比+7.53个百分点；其中销售费用率 45.04%，同比-3.66个百分点；
管理费用率 8.63%，同比+0.34个百分点；财务费用率-0.99%，同比+0.08个百分点；经营性现金流净额为 20.22亿元，同比+26.76%引进和自研双轮驱动，研发稳步推进中公司持续加大新产品研发和引进力度、积极开展已有重点品种的二次开发，不断丰富储备产品，为企业可持续发展提供强有力的支持。
引进：公司 2022年 8月限制性股票与股票期权激励计划，其中解锁条件将 BD 项目引入数量纳入考核，要求公司 2022年至 2024年会计年度，每年 BD 引进产品数量不低于 4个。
自研： 2022年上半年，公司获得硫酸镁钠钾口服用浓溶液、盐酸奥普力农注射液生产批件、芪风颗粒药品注册备案通知书，完成布洛芬混悬液，阿奇霉素干混悬剂申报生产。公司药品一致性评价研究阶段项目 3项，进入预 BE 或 BE 项目 6项， II 期临床 2项,III 期临床 4项，申报生产 11项。
投资建议我们维持此前预测， 我们预计公司 2022~2024年收入分别86.0/95.6/107.6亿元，分别同比增长 12.7%/11.2%/12.6%，归母净利润分别为 20.5/22.5/25.3亿元，分别同比增长 19.4%/9.7%/12.2%，对应估值为 13X/11X/10X。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。
风险提示产品销售不及预期风险， BD 项目不及预期风险，生长激素研发不及预期风险。
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