周观点: 1)家居: ] 目前行业景气仍处底部, 9月建材家居卖场销售额同比-15.3%,降幅环比 8月扩大 4.65pct。市场情绪底部, 建议投资者把握优质企业底部配置机会,企业长期成长逻辑不变,业务体系依然健康,行业景气调整期龙头公司加快长期战略落地,估值回调后安全边际显现。同时,我们认为部分好转的边际变化已有显现:地产和经济环境复苏仍可期待,随着 Q4业绩基数走低,预计大部分企业将逐步迎来业绩增速的环比改善。 公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚,软体板块顾家家居、喜临门、 慕思股份。 2)造纸: 四季度造纸行业虽然逐步进入传统旺季,市场需求环比略有改善、仍处修复通道,木浆成本持续高企、废纸价格有所回调,行业整体盈利仍处底部,市场格局加速优化,静待需求改善。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业,以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。 3)包装印刷: 持续推荐大包装龙头裕同科技,大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低, 预计三季度盈利能力修复趋势延续,金属包装建议关注昇兴股份、奥瑞金。
4)文娱个护: 建议底部布局文具龙头晨光股份, 公司产品和渠道升级深化, 本册、体育用品品类顺利扩张,科力普持续高增步入良性成长通道,预计三季度开始有望迎来逐季环比改善。个护板块建议关注市场稳步开拓、盈利能力预期修复的中顺洁柔、 百亚股份、豪悦护理。 5)出口链: 出口企业需求分化,建议关注细分领域需求稳定、盈利预期弹性的家联科技、依依股份、共创草坪。
轻工制造板块上周(2022.10.17-10.21)表现跑赢市场。 上周轻工制造行业指数下跌 1.9%,沪深 300指数下跌 2.6%,整体跑赢市场。轻工制造细分板块中, 包装印刷行业指数+0.8%, 造纸行业指数+0.2%, 文娱用品行业指数-2.7%, 家居用品行业指数-4.8%? 家居: 上周原材料上涨, 海运费下降。 截至 2022年 10月 21日过去一周, 化工原料方面, TDI、 MDI、聚醚市场价格环比分别+10.6%、+3.6%、 -3.9%。五金原料方面, 铜价环比-0.6%。海运费回落, 上周CCFI:美西航线海运指数环比-6.5%。
造纸: 纸浆期货价小幅下降。 截至 2022年 10月 21日过去一周: 双胶纸价格,晨鸣纸业 6800元/吨(下降 200元/吨),太阳纸业 7000元/吨(上涨 200元/吨);白卡纸价格,晨鸣纸业 5510元/吨(持平),博汇纸业 5500元/吨(持平); 铜版纸价格,晨鸣纸业 6500元/吨(不变),太阳纸业 6500元/吨(不变)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3950元/吨(不变), 东莞九龙地龙牛卡箱板纸 4230元/吨(不变)。 截至 2022年 10月 21日,天津玖龙废黄板纸收购价格为 1930元/吨(不变)。截至 2022年 10月 21日,纸浆期货价格为 6762.8元/吨(下降 44.4元/吨)。截至 2022年 10月 21日,巴西金鱼阔叶浆价格为 860美元/吨(不变),智利银星针叶浆价格为 970美元/吨(不变) 。
包装: 马口铁、铝价格下跌。 截至 2022年 10月 21日, 马口铁天津富仁 SPCC0.18*900镀锡板卷价格 6850元/吨(下跌 100元/吨), A00铝价格 18454元/吨(下跌 106元/吨) 。
风险因素: 地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险