事件：公司发布] 2022年 Q1-Q3业绩预告：报告期内公司实现营收 3.2亿元，同比增长 35.7%，实现归母净利润 0.44亿元，同比增长 41.7%；实现扣非净利润 0.33亿元，同比增长 11.9%。Q3单季度来看，实现营收 1.1亿元，同比增长11.9%，环比减少 0.8亿元；实现归母净利润 0.11亿元，同比减少 15.8%，环比减少 0.35亿元；实现扣非净利润 0.11亿元，同比减少 10.6%，环比减少 0.31亿元。受疫情影响订单确认节奏放缓，业绩基本符合预期。
政府补贴减少，股权支付影响净利润。公司 2022Q1实施股票激励计划，预计前三季度摊销股份支付费用约 0.13亿元，去年同期无此费用；扣除股权支付费用后，公司前三季度净利润同比增长 76.4%。公司前三季度共收到政府补助收入及其他收益约 11.9百万元，去年同期约 2百万元，同比增加 9.9百万元，其中 2022H1收到 11.0百万元，Q3单季度政府补贴较少，影响业绩环比增速。
疫情影响收入，业绩存在季节波动。受疫情影响，2022年公司前三季度部分区域订单交货、交工和验收延后；公司主要客户属于风电、石化及冶金领域且多为大型企业，客户采购集中在年中或下半年，公司的工程建设和设备安装等主要集中在第四季度，相较于三季度，四季度业绩有望转好。
PHM 超百亿蓝海市场，公司智能运维市占率有望提升。据 IoT Analytics 数据，2021-2026年中国 PHM 市场规模有望由 5.4增长至 32.1亿美元，CAGR 高达42.8%；2021-2026年全球 PHM 市场规模有望由 69增长至 282亿美元，CAGR高达 32.5%。公司系工业智能运维龙头，起步于风电行业，市占率高达 30%，在产单量相对较高的石化、冶金、水泥和煤炭行业中客户头部企业占比高，在轨交、有色、化工等新拓展行业打造标杆进行客户覆盖，在中东、东南亚等海外市场与合作伙伴的商谈顺利推进中，未来下游市场渗透率有望逐步提升。
盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 1.19、1.74、2.52亿元，未来三年归母净利润复合增长率 45%，维持“买入”评级。
风险提示：下游拓展不及预期；行业竞争加剧；经营业绩季节性波动。
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