2022年 10月三大机构对俄罗斯原油供给展望。根据 2022年 10月最新发布的月报，对于 2022年俄罗斯原油供给，OPEC、IEA、EIA 预测全年平均产量分别为 1086、1090、1086万桶/天，较 9月预期分别-2、0、-7万桶/天，将分别比冲突前水平（2022年 1-2月）1130万桶/天下降约44、40、44万桶/天，三大机构平均来看，2022年俄罗斯原油供给或将较冲突前水平下降约 43万桶/天，较 9月预期+3万桶/天。对于 2023年俄罗斯原油供给，OPEC、IEA、EIA 预测全年平均产量将分别降至1008、950、926万桶/天，较 9月预期分别-44、-
10、-6万桶/天，将较2022年 1-2月冲突前水平下降约 122、180、204万桶/天，三机构平均来看，2023年俄罗斯原油供给或将较 2022年 1-2月冲突前水平下降约169万桶/天，较 9月预期+20万桶/天。
2022年 9月俄罗斯石油出口量明显下降。2022年 9月，俄罗斯石油出口总量为 750万桶/天，较冲突前（1-2月）减少 60万桶/天，较 8月减少 30万桶/天，其中，原油出口量为 480万桶/天，较冲突前减少 5万桶/天，较 8月减少约 30万桶/天，成品油出口量为 270万桶/天，较冲突前减少 45万桶/天，与 8月持平。分区域来看，俄罗斯对欧盟石油出口总量为 260万桶/天，较冲突前减少 140万桶/天，其中，原油、成品油出口分别减少 85、减少 55万桶/天；俄罗斯对英国、美国的石油出口量已在 5月降至 0，较冲突前减少 75万桶/天；9月对 OECD 亚洲成员国出口量较冲突前减少 35万桶/天至 0。俄罗斯对中国、印度石油出口总量分别为 180、100万桶/天，较冲突前分别增加 15、90万桶/天。9月，俄罗斯对土耳其的石油出口量环比下降 10万桶/天至 50万桶/天，较冲突前水平增长 30万桶/天。
2022年 9月俄罗斯对欧盟海运出口量进一步下降。2022年 9月，俄罗斯经海运和管道对欧盟的石油出口量分别为 177和 83万桶/天，环比分别减少 47万桶/天和增加 7万桶/天。2022年 9月，俄罗斯经海运和管道对中国的石油出口量分别为 104和 76万桶/天，环比分别减少 7万桶/天、减少 3万桶/天。
按照第六轮制裁方案，欧盟在 2022年 12月将完全禁止海运进口俄罗斯原油（德鲁日巴管道原油将获得豁免），到 2023年 2月将完全禁止海运进口俄罗斯成品油，届时俄罗斯可能将受到更为持久的打击。另一方面，对于欧盟而言，截至 9月欧盟从俄罗斯进口的原油量仍有 160万桶/天，这也意味着欧盟需要利用剩余 2个月时间找到约 130万桶/天（扣除管道豁免）的俄罗斯原油进口替代，欧盟也将面临巨大挑战。
俄罗斯石油贸易向亚洲市场转移趋势不变。俄罗斯对东方国家（包括中国、印度和 OECD 亚洲成员国）的石油出口量已从 2022年 1-2月的 210万桶/天的基线水平上升至 2022年 8-9月的 290万桶/天，增加了 80万 桶/天，对西方国家（包括欧盟、英国、美国、土耳其）的石油出口量从2022年 1-2月的 495万桶/天下降至 2022年 8-9月的 335万桶/天，减少了 160万桶/天。另外，2022年 8-9月俄罗斯对未知/其他地区出口量较2022年 1-2月增加了 35万桶/天，总出口量较 1-2月减少了 45万桶/天。
自 2022年 4月以来，俄罗斯对东方国家的石油出口量在 300万桶/天上下波动，亚洲地区承接的俄罗斯石油贸易转移量有限。另一方面，主要受欧盟对俄罗斯石油禁运制裁影响，俄罗斯对西方国家的石油出口量持续下降。俄罗斯对亚洲地区的贸易流向转移在逐步放缓，向东方市场转移的量不及向西方市场下降的量，因此总体石油出口量下降。我们认为，俄乌冲突对俄罗斯原油和成品油的生产和出口影响将持续显现，俄罗斯、中国、欧洲和美国等国家和地区的油气贸易流向已经发生改变，俄乌冲突将对原油市场产生持续深远的影响。
石油出口收入方面，在 2022Q3油价震荡走低的情况下，IEA 估计俄罗斯 2022年 9月石油出口收入或将下降 32亿美元至 153亿美元，接近2021年平均水平，此前由油价上涨带来的收入红利逐渐缩窄。
风险因素：疫情反复、经济波动的风险；地缘政治风险
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