8月全社会用电增速 10.7%，极端高温影响下，城乡居民用电高增。8月全社会用电量 8520亿千瓦时，同比增长 10.7%，环比增长 2.4%，增速高于去年同期水平。第一、二、三产业与居民的用电量同比增速分别为 14.5%、3.6%、14.9%和 33.5%；今年前八个月，第一、二、三产业与居民用电量累计值同比增速分别为 10.9%、1.36%、6.2%和 15.8%。
六大板块：不同板块存分化，多板块环比增速上涨。
（1） TMT 板块—8月用电同比增速为 18.89%，继续维持上月增长态势。三个细分子行业中软件和信息技术服务业与互联网服务月度用电增速20%以上，电信、广播电视和卫星传输服务用电量较 7月环比增长0.45pct，互联网和相关服务用电量同比增长 24.27pct。
（2） 能源板块—煤炭安全事故叠加重大会议召开在即，安全生产要求下，煤炭扩产进度放缓，8月产量下行，对应开采用电量下滑：煤炭开采与石油和天然气开采用电量同比下降分别为 0.67%和 5.25%，相较 7月份分别环比下降 6.8pct 和 8.6pct。
（3） 地产周期板块—地产周期板块用电量增速较上月短期下降后恢复增长，8月用电量增速达 9.24%。子板块中，农业、采矿业、电力热力燃气及水生产和供应行业、建筑业和房地产业均实现正增长。
（4） 制造板块—由于部分地区限电影响，制造业开工率有所下降，制造板块用电量增速回落至 0.94%，较 7月环比下降 3.03pct；电气设备制造对新增用电量贡献最大，新增贡献率占比为 175.48%。
（5） 消费板块—除消费品制造同比增速下降 5pct，其余所有行业增速均高于12%，批发零售业和住宿餐饮业是拉动消费板块增长主力。
（6） 交运板块—公路、铁路和其他运输用电高增：从子行业看，铁路运输业和道路运输业增速均分别为 15%和 18%，较 7月环比提升 9pct 和4pct。
（7） 行业分化：光伏设备及元器件、新能源整车制造持续高增，互联网数据服务行业回暖。1）增幅前十：在增速前十的子行业中，电力、热力、燃气及水生产供应业增幅较大，持续的高温天气，使得城乡居民用电量高增；2）增幅后十：受限电影响的黑色金属冶炼行业等。
区域视角：西部地区用电增速继续领涨。多数省份用电量实现正增长。
投资建议火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
风险提示新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。环境治理政策释放不及预期等。
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