9月八家主流自主新势力交付维持高景气，比亚迪单月批销突破20万辆。蔚来9月交付10,878辆，同比+2.4%，环比+1.9%，ET5车型已开启交付；小鹏交付8,468台，同比-18.7%，环比-11.6%；理想交付11,531辆，同比+62.5%，环比+152.3%，其中L9交付10,123辆，拉动交付环比大增。
哪吒交付18,005辆,同比+133.9%，环比+12.4%；零跑交付量为11,039辆，同比增长超过200%，环比-11.9%；极氪交付8,276台，环比+15.5%;问界交付10,142辆，环比+1.0%。广汽埃安9月交付30,016辆,同比+121.0%，环比+11.1%，首次突破3万辆。总体看,八家主流新势力9月合计交付108,355辆，同比+102.5%，环比+11.0%。另外，比亚迪9月批销201,259辆，再创新高，同比+151.2%，环比+15.1%。其中，PHEV销量106,032辆，BEV销量95,227辆，同比分别为+214.5%/+154.7%;海外乘用车销量7736辆。
特斯拉22Q3交付不及预期，人形机器人正式亮相AI Day。10月3日特斯拉发布2022Q3产销数据，22Q3合计交付34.4万辆，同比+42%，环比+35%，再创新高；其中Model 3/Y交付32.5万辆，同比+40%，环比+36%；ModelS/X交付1.9万辆，环比+16%。9月30日，特斯拉人形机器人（optimus）正式亮相AI Day，采用FSD自动驾驶芯片作为计算核心，采用Autopilot的摄像头作为视觉感知传感器。总体看，公司Q3交付不及预期，部分受上海工厂产线升级、柏林/奥斯汀工厂爬产进度较慢影响。随着后续产能逐渐爬坡（柏林、奥斯汀工厂周产已达2000辆，上海工厂年化产能已超过100万辆），新产品逐步量产（特斯拉Semi电动卡车已正式投产，将于12月1日交付；Cybertruck预计明年量产），公司未来仍具备较大的产销潜力，对产业链亦有较大提振。
成本跟踪：本周（9月26日-30日）原材料成本环比上周小幅下跌，9月环比8月全月反弹幅度较大。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、6.21、1.82、1.27、0.81万元/吨，环比分别为+0.9%、-2.1%、-2.4%、+0.3%、-0.5%，小幅下跌；9月1-30日，价格分别为0.50、6.76、2.00、1.36、0.85万元/吨，环比+13.5%、+8.2%、+7.9%、+6.9%、+5.5%，整体看环比反弹明显。
投资建议：短期内，量和结构遇短期瓶颈。中长期，自主崛起趋势进一步明朗：1）整车：自主品牌崛起，关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：关注中鼎股份；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，关注文灿股份、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、中国汽研、德赛西威；④热管理，关注三花智控、银轮股份。
风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。
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