计算机行业周报：聚焦3季报高增长标的

市场回顾：本周（2022.9.26-2022.9.30），沪深300指数下滑，计算机指数下滑2.97%。周观点：聚焦3季报高增长标的看好板块公司Q3有望迎来收入-成本“剪刀差”，逐步释放利润弹性。收入端，2022年上半年行业信创、产业互联网、军工信息化、智能网联汽车等高景气赛道龙头在疫情影响下仍实现高增长，对应的龙头公司海光信息、国联股份、航天宏图、中科创达2022H1收入增速分别为342.75%、98.76%、78.99%、46.17%，伴随疫情影响缓解，项目招投标和交付验收工作恢复，Q3收入有望进一步提振。

费用端，上半年板块公司人员扩张增速趋缓，我们预计下半年及2023年费用率也有望呈下降趋势。（1）行业信创：中美贸易科技摩擦和信创政策持续加码背景下，2022年以来运营商、金融等关键行业的信创工作加速推进，建议重视“大信创”产业趋势。重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、神州数码、致远互联、龙芯中科、中国长城，受益标的包括金山办公、中国软件、彩讯股份、海量数据、东方通、普元信息等；金融信创领域，推荐恒生电子、京北方、顶点软件、中科软；EDA领域，推荐华大九天，受益标的包括广立微、概伦电子等；CAD领域，推荐中望软件、广联达等；PLC领域，推荐中控技术、宝信软件等。（2）智能网联汽车：持续看好智能网联汽车渗透率快速提升背景下的产业链投资机遇。

根据高工智能汽车研究院监测数据，2022年1-6月中国市场（不含进出口）乘用车新车前装标配搭载基础智能网联功能上险量为232.63万辆，同比增长，前装搭载率达到26.15%；L2级辅助驾驶前装新车搭载上险量达到237.02万辆。推荐中科创达、东软集团、四维图新、道通科技、淳中科技、千方科技、科大讯飞，受益标的包括德赛西威、万集科技等。（3）军工信息化：根据财政部数据，2022年全国财政安排国防支出预算14760.81亿元，较2021年预算执行数增长7.1%，时隔两年后国防经费增速重回“7%”水平，军费回暖有望提振行业景气。航天宏图、中科星图充足的在手订单为下半年的业绩增长提供了保障。推荐航天宏图、中科星图，受益标的包括超图软件等。投资建议其他板块推荐标的包括：（1）产业互联网/工业软件：推荐国联股份、中控技术、中望软件、宝信软件、赛意信息、鼎捷软件、爱科科技等。（2）云计算：推荐中科曙光、用友网络、广联达、石基信息、明源云、福昕软件、泛微网络、致远互联、普联软件、浪潮信息，受益标的包括新开普等。（3）网络安全：推荐深信服、安恒信息、启明星辰、奇安信、绿盟科技、天融信、迪普科技、美亚柏科、拓尔思，其他受益标的包括亚信安全、山石网科等。

风险提示：疫情反复风险；信息化投资不及预期风险；公司研发不及预期风险。

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