事件 上市险企发布8 月保费收入数据。
8 月单月保费增速回落 2022 年1-8 月，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现保费收入5427.48/5054.00/2909.42/1210.96/4524.61 亿元，同比分别增长+2.06%/ +0.22%/+7.13%/+1.81%/+9.89%，增速较7 月份变化+0.25pct/+0.07pct/-0.88pct/-0.25pct/-0.92pct。单月来看，上市险企保费增速回落。8 月单月，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现保费收入565.49/358.00/263.20/88.94/364.28 亿元，同比分别增长+4.24%/+1.13%/-0.98%/-1.20%/+0.35%， 增速较7 月份变化+0.93pct/-12.56pct/-9.89pct/-4.30pct/-8.60pct。
寿险保费增长承压 1-8 月, 中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现寿险保费收入3474.00/5054.00/1729.56/1210.96/1122.14 亿元, 同比分别增长-2.60%/+0.22%/+3.95%/+1.81%/+10.13%，增速相较7 月份变化-0.09pct/+0.07pct/-1.56pct/-0.25pct/-3.30pct。
8 月单月,上市险企整体寿险保费收入承压。中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险以及中国人保分别实现寿险保费收入320.13/358.00/133.61/88.94/40.30 亿元,同比分别增长-3.46%/+1.13%/-11.67%/-1.20%/-38.17% ， 增速相较7 月份变化+0.85pct/-12.56pct/-18.30pct/-4.30pct/-39.79pct。
产险保费收入持续回暖 1-8 月，中国平安、中国人保、中国太保分别实现产险保费收入1953.48/3402.47/1179.86 亿元，同比分别增长+11.57%/+9.81%/+12.18%,增速相较7 月份变化+0.65pct/-0.11pct/+0.12pct。单月来看， 中国平安、中国人保以及中国太保分别实现产险保费收入245.36/323.98/129.59 亿元,同比分别增长+16.35%/+8.78%/+13.13%，增速相较7 月份变化+0.27pct/-1.64pct/+2.33pct。
新车销量高增推动人保车险业务持续回暖 1-8 月，中国人保分别实现车险、意外伤害及健康险、农险、责任险、企财险保费收入1720.55/742.75/421.17/236.37/118.08 亿元，同比分别增长+7.20%/+14.30%/+21.87%/+3.40%/+2.10%， 增速较前值（ 1-7 月） 分别扩大+0.29pct/-0.04pct/-2.03pct/+0.92pct/+0.09pct。8 月单月车险、意外伤害及健康险、农险、责任险、企财险保费收入分别为218.88/28.48/28.67/22.67/10.74 亿元，同比分别增长+9.21%/+13.33%/-0.49%/+12.95%/+2.97%，增速较7 月份分别扩大+0.83pct/+8.77pct/-20.23pct/+6.53pct/-7.17pct。
投资建议 险企寿险转型持续推进，核心业务指标在低基数效应下降幅逐季收窄，产险持续回暖，景气度上行。当前价格对应2022 年保险板块P/EV在0.31X-0.66X 之间，估值处于历史低位，具备较高的安全边际，建议关注配置价值。个股方面，我们持续推荐中国人寿（601628.SH）。
风险提示 长端利率曲线持续下移的风险；保险产品销售不及预期的风险。
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