施工旺季临近&稳增长政策落实，关注板块底部机会 9月5日举行国务院政策例行吹风会，再次强调“保障房地产合理融资需求，合理支持刚性和改善性住房需求”的重要性。前期受疫情反复、高温限电以及房企资金端承压等因素的影响，房地产市场仍处于筑底阶段。随着高温雨季等季节性因素消退，项目开工率有望逐步回暖；同时在国家政策以及银行等金融机构的共同努力下，保交楼工作持续有序推进，停贷风险有望逐步有序化解。随着施工旺季临近，叠加10月16日召开的二十大有望对经济做全面部署，短期内需持续关注房地产需求恢复节奏。且随着下半年消费建材企业上调产品价格，盈利能力有望逐步修复，我们认为议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业或将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。9月7日召开国务院常务会议，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，抢抓三季度施工旺季，形成更多实物工作量。随着施工旺季临近以及基建稳增长政策全面蓄力，下半年基建产业链需求有望逐步回暖，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。
本周行情回顾 本周（2022年9月5日至9月9日）建筑材料指数上涨2.56%，沪深300指数上涨1.74%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.82个百分点。近三个月来，沪深300指数下跌1.96%，建筑材料指数下跌6.05%，建材板块跑输沪深300指数4.09个百分点。近一年来，沪深300指数下跌17.63%，建筑材料指数下跌24.93%，建材板块跑输沪深300指数7.30个百分点。
板块数据跟踪
水泥：截至9月9日，全国P.O42.5散装水泥均价382.99元/吨，环比下降0.85%；水泥-煤炭价差为211.22元/吨，环比下降4.93%。截至9月8日，全国熟料库容比66.05%，环比上涨2.32pct。
玻璃：截至9月10日，全国浮法玻璃现货均价1711.42元/吨，环比下降21.11元/吨，降幅为1.22%；截至9月9日，光伏玻璃均价为165.63元/重量箱，环比下降3.14%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为1.17元/重量箱，环比跌幅为43.94%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为4.13元/重量箱，环比跌幅为26.51%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为20.10元/重量箱，环比跌幅为4.04%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为99.29元/重量箱，环比下降5.20%。
玻璃纤维：截至9月2日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4050-4350元/吨，SMC合股纱2400tex主流价为5450-7000元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为7500-8000元/吨。
碳纤维：截至9月9日，全国小丝束碳纤维均价为207.5元/千克，环比持平；大丝束均价为132.5元/千克，环比持平；碳纤维企业开工率为67.40%，环比上涨0.08pct；碳纤维毛利为48175元/吨，环比下降1.63%。
风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。
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