8月原油价格延续跌势，天然气价格持续上涨原油方面。截至 9月 2日，IPE 布油收 93.3美元/桶，环比下跌 3.9%，年初至今上涨 18.2%；WTI 原油收 87.3美元/桶，环比下跌 4.0%，年初至今上涨14.8%。因担心全球疫情反复导致经济衰退而影响需求，以及美国页岩油产量可能增加，国际油价延续 6月以来的下跌趋势。
天然气方面，截至 9月 2日，IPE 天然气收 408.0便士/色姆，环比上涨 7.1%，年初至今上涨 87.3%，NYMEX 天然气收 8.90美元/mmBtu，环比上涨 11.6%，年初至今上涨 140.0%。俄罗斯宣布无限期关闭“北溪-1”天然气管道，推动欧洲和美国天然气价格持续快速上涨。
煤炭方面，截至 9月 1日，我国动力煤期货收盘价为 807.6元/吨，环比下跌4.2%，年初至今上涨 13.1%；秦皇岛 Q5500动力煤市场价为 1,269.0元/吨，环比上涨 10.3%，年初至今上涨 77.8%。持续高温极端天气增加火电需求，推动煤价再次上行。
采矿业投资增速进一步下降，煤炭产量增速连续两月上升投资方面，2022年 7月我国油气开采业利润总额累计增长 118.8%，固定资产投资累计增长 11.5%；煤炭采选业利润总额累计增长 140.6%，固定资产投资累计增长 33.0%；采矿业利润总额累计增长 105.3%，固定资产投资累计增长 8.3%。受疫情和高基数等因素影响，采矿业 7月资本开支增速持续下降。
产量方面，2022年 1-7月，我国原油累计产量 1.20亿吨，同比增长 3.7%；
天然气累计产量 1,267.0亿立方米，同比增长 5.4%；原煤累计产量 25.6亿吨，同比增长 11.5%。煤炭产量增速连续两月回升而原油产量增速进一步下降。
开工方面，2022年二季度我国油气开采行业产能利用率为 92.3%，煤炭开采行业产能利用率为 74.3%，开工率均较一季度有所回落。
投资建议今年以来，地缘冲突的爆发已大幅推高国际能源价格，而冲突的持续和对抗升级可能在中长期改变全球能源供给格局，支撑油气价格维持在高位水平，从而推动油气公司增加资本开支。而从国内外主要油气公司的季度报告中亦可验证，其资本开支增速均开始持续上升趋势。国内煤炭方面，随着供给紧平衡的局面持续，高位煤价将得到支撑，而企业盈利持续增长亦将推动资本开支增加，叠加增产保供、先进产能置换等政策驱动，优质煤炭企业固定资产投资仍有望维持增长。因此，我们维持能源及重型设备行业“增持”评级。
风险提示能源价格大幅下降导致企业资本开支意愿减弱。全球经济增长放缓。
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