本周（08/22-08/26）交运指数上升0.9%，沪深300指数下降1.0%，跑赢大盘1.9%，排名7/29。交运子板块中航运板块涨幅最大（+4.7%），公交板块跌幅最大（-3%）。行业观点快递：快递公司相继披露中报，盈利持续修复。7月全国快递业务量96.5亿件，同比增长8%；业务收入898.2亿元，同比增长8.6%；快递单票收入9.31元，同比增长0.5%。2022年7月顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.21亿票、15.86亿票、15.06亿票、11.95亿票，同比分别+8.9%、+2.1%、+7.8%、+33.8%，市场份额分别为9.55%、16.44%、15.61%、12.39%，环比分别-0.4%、+0.7%、+0.3%、+0.8%，快递单票收入分别+4.2%、+23.0%、+26.7%、+22.8%。2022Q2中通调整后净利润17.6亿元，同比增长38.2%；业务量为62亿件，同比增长7.5%，市场份额提升2pct至23%；资本开支15.35亿元，同比下降30%。圆通速递2022Q2营业收入132.39亿元，同比增长25.67%，归母净利润9.03亿元，同比增长228.38%。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。推荐顺丰控股，圆通速递。物流：化工物流Q2业绩高增，ToB供应链需求广阔。宏川智慧港能项目外轮资质获批，出租率有望提升。密尔克卫2022Q2归母净利润1.7亿元，同比增长60.8%。
盛航股份2022Q2营业收入2.12亿元，同比增长49.0%，归母净利润5102.96万元，同比增长73.1%。化工物流领域具有高门槛，监管趋严行业供给受限，需求端稳定增长，龙头业绩增长确定性强。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，海晨股份2022Q2营业收入4.96亿元，同比增长39.5%，归母净利润1.44亿元，同比增长39%，超出市场预期。推荐宏川智慧、海晨股份。航空机场：航空量价环比回落，入境申报手续优化。暑运后程出行需求环比回落，国内客运量环比下降17%，同比增长4%；国内票价环比下降1%，同比增长10%。2022年7月，RPK较2019年，国航-59%、东航-63%、南航-46%、春秋-21%、吉祥-38%；旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-87%、首都机场-81%、白云机场-48%、深圳机场-45%、厦门机场-42%、美兰机场-43%。2022H1美兰空港收入6.23亿元，同比下降30%，归母净利润-1178.8万元，2021年同期为盈利3.45亿元。海关总署公告从8月31日开始启用第九版入境健康申明卡，包括取消对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求，旨在提高申报效率。近期疫情对经营影响程度减弱，国际增班趋势延续，待疫情影响消除且国际放开后，航司机场板块投资价值将凸显。推荐中国国航。航运：关注油运供需好转机会。集运：CCFI环比下降3.00%，SCFI环比下降8.03%。2022Q2中远海控归母净利371亿元，同比增长71%。2022H1海丰国际净利11.7亿美元，同比增长140%。油运：BDTI环比下降0.19%，同比上升156.2%；BCTI环比下降2.79%，同比上升164.7%。
2022Q2招商南油归母净利3.3亿元，同比增长222%。干散货运输：BDI环比下降14.92%，同比下降73.3%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限，建议关注。风险提示疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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