煤炭行业周报：持续高温加剧用电紧张，重视短期电煤供应及预期修复_股票频道

持续高温天气导致西南等地水电出力受阻，短期内火电作用凸显，多地未来数年内规划新增火电，电煤保供仍值得重视，持续关注板块预期修复。

（1）供给端：保供稳价政策下，上半年煤炭供需高位紧平衡，7月底政治局会议强调“提升能源资源供应保障能力”，政策基调稳定，同时进一步核增产能空间也有限，供给将保持稳定。

（2）需求端：多地高温天气持续，7月份火电发电量同比由降转增，四川、浙江、河南等地电网及西北电网和南方电网用电负荷均创新高，四川最大用电负荷同增 25%，水电出力受阻、储能技术仍待升级背景下，安徽、山东等用电大省陆续规划未来数年内新增煤电，短期内电煤需求绝对量或仍有增加。7月 27日，国资委组织召开中央企业迎峰度夏能源电力保供专题会，贯彻落实迎峰度夏能源电力保供的决策部署，督促指导中央企业全力奋战迎峰度夏能源电力保供工作。

（3）库存及价格：当前，主产区煤矿保供增产继续发力，部分港口和电厂库存开始去化，动力煤供需格局预计逐渐向好，7月煤价在下行通道震荡运行，进入 8月份高温天气仍持续，短期内煤炭需求端仍有支撑，价格将呈现稳中震荡走势。维持行业“推荐”评级。

动力煤板块。截至 2022年 8月 17日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价 730元/吨，同比上涨 6.57%，环比持平，整体价格仍处历史高位；长协价在中央政策指导下稳中有降，截至 2022年 8月 19日，CCTD 综合交易价 786元/吨，同比下降 35%。截至 2022年 8月 12日，黄陵坑口价 850元/吨，同比上升 21%，大同坑口价 925元/吨，同比上升 3%；海外煤炭价格纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 396.20美元/吨，同比上升 152%，欧洲 ARA 港动力煤现货价 326.00美元/吨，同比上升 124%，理查德 RB 动力煤现货价 342美元/吨，同比上升 158%。

焦煤板块。受下游钢铁行业拖累，焦煤价格仍处下降通道。截至 2022年 8月 18日，主焦煤（京唐港、山西产）价格 2350元/吨，同比下降 23%，主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格 2360元/吨，同比下降 2%；截至 2022年 8月 19日，澳大利亚峰景矿焦煤价格 285美元/吨，同比上升 14%；截至 2022年 8月 19日，炼焦煤库存三港口合计 227.9万吨，同比下降 36%；六港口合计 235.9万吨，同比下降 44%；247家炼焦煤样本企业库存 818.9万吨，同比上涨 17%。

运输及进出口。6月份全国铁路煤炭发运量 2.17亿吨，同比增长8.3%；1-6月份全国铁路累计煤炭发运量 13.3亿吨，同比增长 4.4%。

进口方面，进口同比、环比均明显下降。6月份，中国进口煤及褐煤1898万吨，同比下降 33.2%；1-6月累计进口 11500.1万吨，同比下降 17.5%。中国出口煤及褐煤 52万吨，同比增长 243.1%；1-6月累计出口 208万吨，同比增长 20.7%。

重点关注个股：重点关注具备资源优势的龙头中国神华、陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源，关注稳增长需求支撑下具备较大弹性的中煤能源、潞安环能、淮北矿业、昊华能源。

风险提示：重点关注公司业绩不及预期；疫情反复影响经济；地产产业链持续疲软；钢铁、水泥行业需求恢复不及预期；煤价持续下跌。