印度 7月培育钻石毛坯进口额同比增长 25%，1-7月进口额同比增长 64%2022年 7月，印度培育钻石毛坯进口额 1.38亿美元，同比增长 25%，进口额渗透率 6.6%（环比 6月-1.1PCT），环比 2022年 6月 1.48亿美元下降 7%；2022年 1-7月印度培育钻石毛坯累计进口额 10.1亿美元，同比增长 64%；2021年印度培育钻石毛坯全年进口额为 11.3亿美元，同比增长 133%。
2022年 7月印度培育钻石裸钻出口额 1.47亿美元，同比增长 38%，出口额渗透率7.1%（环比 6月+0.2PCT）；2022年 1-7月印度培育钻石裸钻出口额累计 10.1亿美元，同比增长 73%。2021年全年印度培育钻石裸钻总出口额 11.4亿美元，同比增长 116%。2022年出口端延续高增态势，下游需求端景气度持续。
行业渗透率接近 10%拐点，相当于 2020年的新能源汽车，黄金投资期已开始2019年，国内新能源汽车平均市场渗透率小于 5%，2021年突破 10%并于年底达到 19%，创历史新高；2021年前，印度培育钻石进出口渗透率均小于 5%，2021年至 2022年，进出口渗透率均翻倍增长，接近 10%拐点，有望复制新能源车高成长性。预计到 2025年，全球培育钻石销售额渗透率达 16%，美国作为主要消费国渗透率将达 23%，全球培育钻石原石需求从 2021年 93亿元增至 313亿元，2022-2025年复合增速 35%。
供给端：CVD 是大克拉培育钻大势所趋；高温高压法加速迭代，均有很好机会1）中兵红箭：全球高温高压法工业金刚石+培育钻石双龙头，CVD 法突破 10克拉以上培育钻石毛坯批量制备技术，达世界一流水平。2）四方达：首期 100台CVD 设备产线已进入调试、运行阶段；二期 10万克拉 CVD 产线建设启动；CVD设备自研，扩产限制较少，产能可实现快速有效扩张。3）黄河旋风：定增已获受理，培育钻石扩产加速。加紧研发 CVD 大单晶。4）国机精工：2018年募资项目已基本完成，形成 100余台 MPCVD 设备，预计 2022年可实现全面生产。
力量钻石布局零售端，中国黄金进军培育钻石，国内终端需求将迎爆发培育钻石产业链上游生产和下游零售端为高价值环节。目前全球终端需求主要在美国，占 80%。中国培育钻石消费全球占比不到 10%，2020年渗透率仅 1.9%，未来增长空间大。力量钻石与潮宏基合资成立子公司参与创建并运营培育钻石饰品品牌，积极推广培育国内培育钻石零售市场。中国黄金在 2022年半年报中披露将积极建设培育钻石研发设计中心、展示交易中心和供应链服务中心，合理布局全渠道推广节奏。中国黄金作为黄金行业央企龙头，进军培育钻石，有望引领培育钻石行业规范化、规模化发展，大幅提升国内培育钻石终端消费。
投资建议：重点推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工
（1）中兵红箭：全球培育钻石原石+工业金刚石双龙头，高温高压法+CVD 法并举，军工业务将扭亏，业绩弹性大；
（2）四方达：CVD 法培育钻石民企龙头，国内 CVD 法技术储备最先进、扩产力度最大、产品品质最高的公司之一
（3）黄河旋风：培育钻石+工业金刚石双龙头之一，定增计划已获受理，历史包袱逐步卸载，业绩反转向上；
（4）力量钻石：培育钻石新秀崛起，定增获批后将大幅扩产，短期业绩增幅大。
（5）国机精工：培育钻石设备+产品双轮驱动。
风险提示培育钻石原石竞争格局变化和盈利能力波动、销售体系变化的风险
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