业绩总结：2022年上半年，公司实现营业收入 9.0亿元，同比增长 31.5%；归母利润 2.6亿元，同比增长 67.1%；扣非归母净利润 2.3亿元，同比增长 62.6%。
业绩符合预期。2022年上半年：1）营收端：工业控制/消费电子分别实现收入7.2/1.8亿元，占比分别为 80.0%/20.0%，分别同比+31.3%/ +32.3%。2）利润端：公司毛利率/净利率分别为 48.0%/28.0%，分别同比+3.2pp/ +5.8pp，其中工业控制/消费电子毛利率分别为 50.9%/36.5%。3）费用端：公司销售/管理/研发费用率分别为 1.2%/2.8%/16.9%，分别同比-0.1pp/-0.3pp/-0.8pp。
发挥 BMS+优势，拓展锂电池管理芯片布局。公司在锂电池领域深耕多年，产品包含以计量和保护为主的智能端（手机、笔电、可穿戴等）和以保护和 AFE为主的动力端（电动自行车、扫地机器人等）。2022H1，由于国产替代进程顺利，公司智能手机的锂电池计量和保护有较好增长。未来，公司将持续加深锂电池管理芯片布局，有望由工控级延展至车规级应用领域，并由锂电池扩充至充电管理、电源管理产品品类，产品纵深和广度的优化有望公司提供长期动能。
家电 MCU稳定，车规 MCU预计将于 Q4推向市场。2022H1，大家电 MCU供应仍然偏紧，国际厂商产能向汽车倾斜的背景下，家电 MCU国产替代逻辑加强。
公司智能和变频白电 MCU持续渗透大客户份额，有望凭借其稳定的客户基础、持续升级的技术以及自身的结构优化，进一步提升海内外市场份额和盈利能力。
此外，公司首颗车规级 MCU 预计将于 Q4进行市场推广，具有里程碑意义。
AMOLED显示驱动芯片长期趋势不改，公司下半年有望在品牌客户实现量产。
AMOLED 屏渗透率提升，CINNO 预测未来 4年中国 OLED 驱动芯片规模将以38%的 CAGR 增至 25年的 33亿美金，但 21年国产化率仍不足 10%。公司AMOLED FHD+显示驱动芯片已在多家面板厂量产，并预计于今年下半年在品牌手机厂进行验证，有望在明年量产，届时公司显示驱动市占率将进一步提升。
盈利预测与投资建议。预计 22-24年，公司 EPS 分别为 1.46/1.99/2.56元。考虑到公司在国产家电 MCU的稳定地位、锂电池管理芯片品类和应用领域的拓展以及 AMOLED 显示芯片的价格和需求回暖，我们维持“买入”评级。
风险提示：研发不及预期风险，国内竞争加剧风险，下游需求持续低迷风险。
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