事件2022年上半年公司实现营业收入22.01亿元，同比上升3.89%；实现归属母公司0.83亿元，同比减少6.88%；实现归属母公司扣非净利润0.73亿元，同比减少7.13%。经营现金流量净额为-0.71亿元，较上年同期下降147.63%。
公司基于“四双战略”，逐步探索自有品牌升级逻辑，行业整体下行背景下，仍验证公司盈利韧性2022年上半年，受疫情反复影响，区域供应链及物流受限，消费需求承压;在此背景下，报告期内，公司营业收入小幅增长3.89%。
按产品拆分，水乳膏霜营收占比进一步上升超70%，是现有披露口径下唯一增长的产品品类，为公司营收同比增加的主要来源。贴式面膜则由于国内目前技术难度较低，市场较为成熟，产品竞争激烈，阶段性消费需求大幅下降对其影响更为显著，营收规模负增长。非贴式面膜处于消费增长的布局初期，营收规模负增长，但公司收购伊菲丹后，该品类有望呈现变局。报告期内，公司延续此前制定战略，专注自主品牌集中升级焕新，基于品牌的核心品类资产进行延伸，于422品牌日推出“春江花月夜”品牌产品体系，匹配御泥坊“多元新唐风”视觉体系，构建自有品牌全新形象。
此外，代理品牌方面，公司与强生的合作逐步进入良性发展轨道，城野医生、露得清、李施德林、KIKO 等品牌发展向好，均于618期间，在天猫平台成为TOP 单品。同时，公司于2022年7月，正式收购此前代理的法国高奢抗衰品牌 EDB 90.05%的股权，该收购标的盈利能力较好，2021年实现营收1972.65万欧元，实现归母净利润549.23万欧元，完成该项收购后，EDB将纳入公司合并报表范围，有望增厚公司营收与利润。此外，公司完成了对法国轻奢品牌 PierAuge 的投资及中国业务的收购，补充公司在自主高端品牌空缺的同时加强海外研发及供应链能力，提升公司海外高端渠道的拓展能力。
按渠道拆分，线上渠道拆分来看，2021H1公司不断强化全渠道运营能力及新媒体渠道的布局，基本覆盖国内大多数渠道端。线上的第三方平台仍为公司主要销售渠道，营收占比达84.40%，其中淘系占比进一步下降至39.35%。随着流量价格逐渐走高，公司及时布局新型电商渠道，对单一渠道依赖度逐渐下降。报告期内，一方面，抖音投放呈现梯队矩阵化，合作尹可以、张檬等多位头部 KOL 以及 KOC 达人，并于哔哩哔哩、小红书平台深度合作达人。另一方面，持续巩固主流电商渠道合作关系，唯品会、京东等渠道优势品类面膜排名行业前三。销售渠道拆分来看，2022H1自营模式为公司主要销售渠道，营收占比达63.76%，私域运营持续发力。公司自有小程序水羊潮妆2022年上半年新增会员数超300万；B 端合作平台水羊直供新入驻合作分销商超7000家，协同多品牌实现全方位的增长；新增大水滴等品牌的微信、支付宝品牌官方商城，注册用户数持续增长。
按季度拆分，2022Q1较去年同期实现稳步增长，2022Q2营收小幅下滑11.22%，与往期相比，二季度环比一季度的表现不符合公司淡旺季规律，其主要原因系4-5月上海疫情封锁，使生产、供应链及物流受到较大制约。
剔除阶段性因素后，自6月疫情逐渐回暖，公司经营情况预计会有大幅调整。“618大促”期间，公司各品牌在多家电商品牌销售额均位于前列。自有品牌大水滴聚焦 3点祛痘精华打造大单品，天猫、抖音、快手等多渠道获得祛痘精 华销量 top1。代理品牌城野医生377精华上半年全网销售超过 48万支，成为天猫上半年美白精华品类 TOP 单品。彩妆品牌 KIKO 在淘系跨境渠道受疫情严重影响下，整体营收仍实现逆势增长，位居淘系粉饼类目品牌 TOP1。考虑到四季度“双十一”对应为线上消费旺季，公司整体规模与业绩可期。
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