电气设备 12023上涨 8.01%，表现强于大盘。本周（6月 20日-6月 24日，下同），发电设备涨 10.83%，风电涨 9.78%，新能源汽车涨 6.39%，光伏涨 5.83%，锂电池涨 5.3%，核电涨 3.51%，发电及电网涨0.18%，工控自动化涨 0%。涨幅前五为威尔泰、锦浪科技、鸣志电器、安凯客车、金雷风电；跌幅前五为华西能源、中际旭创、神力股份、洛阳钼业、睿康股份。
行业层面： 电动车： 国常会：支持新能源汽车消费，研究免征购置税政策延期问题；德国:明确反对2035年禁售燃油车计划；印尼总统：建议特斯拉在当地建立完整的供应链；特斯拉上海工厂 7月将停工 2周，为扩产进行升级改造；宁德时代发布麒麟电池，实现整车 1000公里续航/2023年量产上市；理想汽车纯电车型或搭载麒麟电池；国轩高科将在阿根廷新建年产万吨碳酸锂工厂；奥迪 CEO：
2026年起将只推电动汽车；特斯拉 Cybertruck 设计已定稿， 2023年中量产；全新旗舰 SUV 理想 L9正式发布， 72h 订单超 3万辆；巴斯夫将建商业化电池回收工厂； 金属钴报价 39.5万元/吨，本周-9.7%，镍报价 18.85万元/吨，本周-9.1%，锰报价 1.65万元/吨，本周-1.2%，金属锂报价 298万元/吨，本周持平，电池级碳酸锂报价 48.29万元/吨，本周持平，氢氧化锂报价 49.09万元/吨，本周持平，工业级 DMC 碳酸二甲酯报价 0.58万元/吨，本周-1.7%，三元 622型正极报价 37.9万元/吨，本周-0.3%，三元 811型正极报价 39.1万元/吨，本周-0.4%，磷酸铁锂正极报价 15.55万元/吨，本周持平， PVDF 报价 58万元/吨，本周持平，三元 PVDF 报价 75万元/吨，本周持平。 新能源： 美国“涉疆”法案正式实施，合盛、协鑫、大全、东方希望被列入美《实体清单》；七部委：大力发展 BIPV，利用废弃土地发展新能源；自然资源部:光伏复合项目不得利用农地林地，农用地占比不得超过 50%；
美国太阳能开发商成立“买家联盟”：拟投 60亿美元支持本土光伏制造业；四连涨，硅料价格最高至 28万元/吨；中环硅片价格全线上调，上涨 0.27-0.53元；云南出台能源行动方案：确保 2022年新开工 20GW 光伏项目；福建：持续推动智能光伏创新发展，大力推广建筑光伏应用；隆基再次刷新HJT 电池效率世界纪录 26.50%；据 SolarZoom，本周单晶硅料 269元/kg，环比上涨 0.75%；单晶硅片 166/182/210mm 报价 5.75/6.87/9.15元/片，环比持平；单晶 PERC166电池报价 1.17元/W，环比上涨 0.86%；单晶 PERC 组件报价 1.92元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 报价 28.5/21.92元/平，环比持平。 风电 1-5月新增装机 10.8GW，同比+39%； 5月新增 1.24GW，同比+4%。风机本周没有招标，开标/中标 2.4GW。 工控&电网： 1-5月， 全国电源工程完成投资 1470亿元，同增 5.7%。其中，太阳能发电 409亿元，同增 248.7%；电网基建投资 1263亿元，同增 3.1%。
公司层面： 宁德时代： 披露定增结果，发行价格 410元/股，募资总额约 450亿， 用于福鼎基地、瑞庆一期、江苏四期、车里湾基地、技术研发。 通威股份： 云南宇泽计划 22-26年采购 16.11万吨约385亿元多晶硅。 华友钴业： 拟募资 177亿投资年产 12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目、年产 5万吨电池级锂盐项目。 天齐锂业： 确定 H 股全球发售及在香港联交所上市。 晶澳科技： 拟 26.22亿元投建扬州 10GW 高效电池项目。 上机数控： 拟 148亿元投建年产 40GW 单晶硅拉晶及配套生产项目，一期 20GW 预计 2023年达产。 贝特瑞： 拟定增不超过 50亿元（2.18亿股）， 用于 20万吨负极一体化一期、 5万吨高端石墨负极、 4万吨硅基负极一期、技术研发及补充流动资金；子公司拟投资 4.78亿美元在印尼建设年产 8万吨负极一体化项目。 石英股份： 拟将太平洋金沙项目调整为投资约 10.5亿元建设年产 6万吨电子半导体石英材料。 天奈科技： 1）投资 20亿元建设年产 12万吨导电浆料及1.55万吨碳管纯化生产基地项目； 2）拟投资 12亿元于镇江经开区建设年产 450吨单壁碳纳米管项目； 3）拟投资设立德国天奈，开展年产 3000吨碳纳米管导电浆料生产线项目； 4）限制性股票激励计划拟授予的股票总量不超过 36.70万股，约占总股本 0.16%，授予 108人，股价 35元/股，解锁业绩目标分别为 22年/23年/24年营业收入较 2021年增长 50%/80%/110%。 天合光能： 拟发行可转债募资不超 88.9亿元，用于年产 35GW 直拉单晶项目等。 三一重能： 6月 22日在上交所科创板上市。 恒润股份： 1）佳润国际、智拓集团拟合计减持不超 3.89%公司股份； 2）因项目实施地点变更，年产 5万吨 12MW 海风大型精加工锻件扩能项目投资总额由 5.38亿元增至 6.48亿元；年产 10万吨齿轮深加工项目投资总额由 5.57亿元增至 6.43亿元。
投资策略:电动车方面， 上周理想新车型 L9发布后前 72h 订单超 3万辆，叠加 6月前两周上险数据超预期， 预计 6月国内销量 54-58万辆，全年进一步上修至 620-650万辆， 同增 75%+。 6月以来供应链均反馈海外恢复快， 预计 Q3销量将明显恢复， 22年全球销量上修至 1000万辆，同增 58%+。
排产看， 6月锂电排产环增 5~10%， 7月排产显著增长迎接旺季， 预计 Q3排产有望环比增 40%~50%。
Q2锂电中游业绩多好于此前预期，电池盈利拐点弹性大，隔膜、负极、结构件等维持稳定，前驱体盈利修复，正极电解液好于预期。 同时，宁德时代发布麒麟电池，引领行业技术创新，强化各环节龙头优势， 加速电动进程， 继续强推电动车板块！ 光伏来看， 今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长、 中国市场项目多需求旺盛， 美国市场也开始恢复， 巴西分布式抢装， 总体需求非常强劲，预计 2022年全球光伏装机近 250GW，近 50%增长， 上修 23年光伏装机增速至 40%，微观来看， Q2以来硅料价格近新高， 硅片和电池持续调涨，组件逐步传导涨价， 组件龙头 Q2出货 20-50%环比增长，Q3来看， 7月淡季不淡预计排产持续微增， 下半年旺季行情明确， 继续看好光伏板块成长， 继续强烈看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料等业绩超预期估值修复。 工控景气度低位， 进口替代加速， 6/7月增长相对平淡， 8月开始逐步恢复， 看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风 23年恢复增长， 近期原材料价格大跌预计零部件盈利有望改善， 重点推荐零部件龙头。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的： 宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、 亿纬锂能（动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长）、 璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、比亚迪（电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速）、 汇川技术（通用自动化 Alpha 明显、动力总成全面突破）、 科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、 容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、 当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、 派能科技（户用储能龙头、连续翻番增长）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 2022年利润弹性可期）、 天合光能（210组件龙头、户用系统爆发）、 中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即）、 华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量）、 美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、 宏发股份（新老继电器全球龙头、 2021年超市场预期）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、 德方纳米（铁锂需求超市场预期、 锰铁锂技术领先）、 通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、盈利超市场预期）、 晶科能源（一体化组件龙头、 Topcon 技术领先）、 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、 阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）、固德威（分布式逆变器高增长，储能业务发力）、 福斯特（EVA 和 POE 龙头、感光干膜上量）、 东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头出口优势显著）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷风电（主轴龙头或迎量利齐升）、贝特瑞、嘉元科技、星源材质、 新强联、 天顺风能、禾川科技、思源电气、国电南瑞、 三花智控、 诺德股份、福莱特、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注： 赣锋锂业、天齐锂业、欣旺达、中科电气、海力风电、泰胜风能、中环股份等。
风险提示： 投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
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