本周行业热点：①13日，国常会提出促进家电消费政策；②13日，北京培育建设国际消费中心城市一周年发布会在京举办；③14日，商务部表示将加快县域商业数字化转型；④15日，国家统计局公布6月份社会消费品零售总额；⑤15日，百城万店商家联合支付宝平台启动“夏日消费节”。行情表现：上周（2022.7.11-2022.7.15）商贸零售指数下跌（-4.28%），表现不及沪深300指数（-4.07%）、上证指数（-3.81%）、深证成指（-3.47%）。年初至今行业指数累计下跌12.68%，跑赢沪深300（-14.00%），深证成指（-16.47%）,跑输上证指数（-11.31%）。
与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第20，较前一周上升4名。板块内公司中报披露情况：截至15日，我们覆盖的消费品零售行业上市公司中已有40家公司发布2022年半年度业绩预告；受疫情反复影响，线下实体经营承压，购百板块中以预亏为主；超市板块中公司多受益于线上渠道的拓展和经营效益提升实现业绩扭亏为盈或同比大幅增长；珠宝首饰及钟表板块因疫情对主营产品需求负面影响较大，多出现上半年业绩亏损或同比下滑50%以上；电商、个护及化妆品板块公司业绩预告较少，所属公司主营业务收入较为稳定，在疫情短期扰动下盈利能力具备韧性。个护板块：稳健医疗防疫产品供不应求，Q2医疗板块收入高增。电商及代运营板块：名创优品港股上市破发；丽人丽妆受上海供应链不畅影响营业收入有所下降。超市及便利店板块：新华都因全资子公司股权转让与互联网营销业务表现优异实现净利润较同期大幅增长；三江购物、百联股份、步步高受疫情常态化影响Q2业绩承压；永辉超市上半年基本实现盈亏平衡。日用化妆品板块：青松股份子公司诺斯贝尔3项取得实用新型专利；上海家化发布股权激励限售股份解禁预告。珠宝首饰及钟表板块：豫园股份发布关于股东部分股份质押的公告；莱绅通灵主营业务收入表现不佳，Q2业绩同比下降。购百板块：北京城乡重组过会事项将于7月13日召开，同日起公司股票停牌；王府井短期疫情扰动承压，6月业绩企稳回升。
推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。
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