中天科技：二季度单季业绩或新高，行业景气度延续

事件：2022年7月14日晚，公司发布2022年半年度业绩预增公告，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润17亿元到20.4亿元，与上年同期（追溯调整后）相比，增加14.5亿元到17.9亿元，同比增加580%到716%;预计扣非净利润16.8亿元到20.1亿元，与上年同期（追溯调整后）相比，增加14.7亿元到18.1亿元，同比增加722%到887%。

需求叠加龙头效应，内外并举创造佳绩根据公司公告，业绩增长的主要原因为：1）公司紧抓海上风电高速发展机遇，在海底电缆、海洋工程等方面的技术创新与市场地位进一步巩固；2）光通信产业市场需求提升，公司在主要客户项目的中标份额较好，盈利能力明显提升；3）公司进一步加强成本管控，深挖内部潜能，多措并举降本增效；4）2021年上半年由于计提资产减值，导致基数较小。

二季度单季盈利或创历年新高，印证行业景气度延续二季度单季盈利为6.84亿元至10.24亿元，而二季度历史最佳业绩为2020年的7.23亿元，两年年均增长范围为-2.7%至19%，很有希望创下二季度业绩新高。订单确收旺季的表现对于判断行业景气与全年业绩有参考意义。

中标储能大单，新能源+线缆+储能业务布局塑造闭环生态公司于7月4日发布关于中标大型储能项目的公告，金额合计约135,836.66万元人民币，占公司2021年度经审计营业收入的2.94%，新能源场站+线缆+储能，公司业务覆盖新能源基建的所有环节，可为业主提供一站式产品解决方案，竞争优势突出。

盈利预测、估值与评级我们预计公司2022-24年收入分别为455/496/578亿元，对应增速分别为-1.43%/8.9%/16.7% ， 净利润分别为37.63( 上调1.91)/48.85( 上调1.84)/62.6(上调1.6)亿元，对应增速2086.56%/29.81%/28.15%，EPS分别为1.1/1.43/1.83元/股。参考可比公司估值，我们给予公司22年26倍PE，目标价28.6元(原目标价为21元)。维持“增持”评级。

风险提示：1）海风装机不及预期；2）市场竞争加剧。

相关附件