斯莱克：二季度业绩保持高增长，电池壳业务放量在即_股票频道

2022年 7月 13日公司发布 2022年半年度业绩预告，预计 22H1实现归母净利润 0.74至 0.85亿元，同比增长 100%至 130%，其中 22Q2实现归母净利润 0.30至 0.41亿元，同比增长 49%至 104%。

经营分析制罐设备景气度正高，在疫情扰动下公司业绩保持了高增长：2021年伴随制罐设备需求回暖，公司易拉盖、罐设备盈利能力均呈回升趋势，22Q1易拉罐设备毛利率 46.12%，相比 21/20年分别提升 8.15/19.84pcts；截至 22年年报披露日公司制罐设备在手订单 9.52亿元，相比去年同期增长 27%。

22Q2在疫情对供应链、物流、人员流动等环节造成一定影响背景下，公司业绩依旧保持了高增趋势。

22年有望成为公司电池壳业务放量元年，“第二曲线”持续发力：根据EVTank 数据，全球锂电池结构件市场规模有望在 2025年达到 768亿元，21至 25年 CAGR31.74%。我们预计公司电池壳业务 22至 24年分别实现收入 8.56/22.28/33.39亿元，“第二曲线”带动公司业绩高增长：

16850/21700钢圆柱：一期小圆柱规划年产能 30亿支，产值 7.5亿元，已陆续开始供货。

4680钢圆柱：预计 22Q3实现试生产，22Q4实现商业化生产。

33/34系铝圆柱：第一条产线已运行数月，第二、三条产线正在安装调试。

方壳：一方面拆分整合东莞阿李电池壳业务资产，一方面通过定增募资拟投资 3.85亿元自建产能。

盈利预测与投资建议预计公司 22至 24年分别实现归母净利润 1.94/3.1/4.76亿元，对应当前 PE分别为 60X/38X/25X，考虑新能源电池壳行业空间，同时电池壳业务放量在即，维持“买入”评级。

风险提示制罐设备需求不及预期、电池壳业务开拓不及预期、人民币汇率波动。