珀莱雅：公布股权激励计划，注入强劲增长动力_股票频道

事件： 7月 8日晚，公司发布 2022年限制性股票激励计划，拟向 101名中高层及核心骨干授予限制性股票数量 210万股，占公司股本总额的0.75%。

本次激励范围较广，营收、业绩目标双高：

（1）激励范围：本次股权激励的对象包括副总经理兼董秘王莉总（预计获授 18万股、占比8.57%）、副总经理金衍华（预计获授 14万股、占比 6.67%）以及其他99名中层管理人员和核心骨干（预计获授 178万股，占比 84.76%），本次激励范围较 2018年的股权激励更广，有望对中层以上管理人员及核心骨干形成广泛有效的激励。

（2）激励目标：本次股权激励目标是以 2021年为基数， 2022-2024年营收/归母净利增长率均不低于25%/53.75%/87.58%，即 2022-2024年营收分别不低于 57.9/71.2/86.9亿元，归母净利润分别不低于 7.2/8.9/10.8亿元，对应 2022-2024年营收/归母净利润同比增速分别不低于 25%/23%/22%。

（3）激励考核特点：

结合公司、业务和个人层面，只有在公司及业务层面达到考核目标，且个人考核结果超出个人考核目标的 80%，激励对象才能解除当年限售额度。

618表现亮眼，主品牌珀莱雅多平台国货第一，彩棠保持高增：公司在“618” 大促中表现十分亮眼，根据第三方跟踪数据，主品牌珀莱雅在天猫、抖音等平台 GMV 取得国货第一，天猫旗舰店 GMV 实现高双位数增长，彩妆品牌彩棠维持高增趋势，位列天猫彩妆类目第九， GMV 实现三位数增长。从大单品看，公司目前已形成大单品矩阵，包括双抗、源力和红宝石系列，大单品占比呈现提升趋势。

盈利预测与投资评级：公司是国内组织灵活、效率领先的大众化妆品集团，多平台布局领先，大单品推进顺利，我们维持 2022-2024年归母净利润预测至 7.20/8.98/11.30亿元， 2022-2024年分别同比增长24.90%/24.74%/25.93%，对应动态 PE 为 61/49/39倍，维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧，新品牌拓展不及预期等。