上周我们发布了22年中期策略，提出关注618大促催化疫后需求回补、上游疫后修复两条投资主线。从电商跟踪数据来看，淘系+抖音Q2（截至6.18）护肤销售增速较Q1提升，其中夸迪/米蓓尔/彩棠Q2（截至6.18）销售额增速较Q1环比提速，品牌商建议关注Q2业绩增速望与Q1持平或提升的标的，如珀莱雅珀莱雅/华熙生物/贝泰妮/鲁商发展鲁商发展等；原料商继续推荐提价顺利&产能持续释放&Q2业绩望快速增长的防晒剂龙头科思股份。
行情回顾行情回顾近一周（2022.6.13~2022.6.17）上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.97%、涨2.46%、涨1.65%，化妆品板块涨4.93%，跑赢沪深3003.28PCT。板块对比来看，化妆品处中上游。个股方面，逸仙电商、上海家化、丸美股份涨幅居前，丽人丽妆、朝云集团、若羽臣等跌幅居前。
本周专题：““6.18””大促美妆销售持续跟踪护肤线上零售景气仍存，大促助力淘系护肤线上零售景气仍存，大促助力淘系+音抖音Q2至（截至6.18）销售增速较）销售增速较Q1提速：Q2以来（天猫截至6.17、抖音截至6.18，下同）抖音+淘系护肤同增10.2%，其中淘系同降10.2%、抖音同增190%，抖音+淘系彩妆同降12.4%，其中天猫同降27%、抖音同增162%。
平台分流加速：：Q2以来抖音护肤GMV占淘宝比例36.7%（+25.3PCT）、抖音彩妆GMV占淘宝比例30%（+21.7PCT）。
重点公司跟踪：：1）贝泰妮：Q2以来，薇诺娜淘系+抖音GMV同增28%，其中天猫同增7%、抖音同增290%。2）珀莱雅：Q2以来，珀莱雅淘系+抖音GMV同增45%、增速较Q1放缓，彩棠GMV同增208%、增速较Q1的41%大幅提升，珀莱雅+彩棠合计增60%、增速较Q1持平。3））华熙生物：润百颜/肌活/米蓓尔/夸迪Q2以来天猫+淘系GMV同增13%/240%/134%/108%，增速分别较Q1略有提升、放缓、提升、提升，合计增86%、增速较Q1提升。4）鲁商发展：Q2以来瑷尔博士淘系+抖音GMV同增50%、颐莲同增40%，增速较Q1有所放缓。
榜单：：1））肤天猫护肤：前十品牌增速表现分化，玉兰油/珀莱雅/海蓝之谜增速亮眼，分别同增79%/91%/62%，珀莱雅/薇诺娜分别位列第5、第7。2）抖）抖：音护肤：国际品牌发力、榜单前十占据8席，珀莱雅、润百颜分别位列第4、第6。3）抖音彩妆：国货品牌和抖品牌占据前十榜单8席，彩棠/毛戈平/完美日记分别位列第6/8/10。4）天猫彩妆）天猫彩妆：：国货品牌前十榜单占据4席，完美日记/彩棠分别位列第7、第10。
行业动态：行业新闻：贝泰妮领投彩妆品牌方里；露华浓递交破产申请；LG生活健康推出纯素彩妆品牌freshia；贝迪生物“胶原贴敷料”获NMPA批准上市。
告重点公告：贝泰妮持股5%以上股东红杉聚业依计划通过大宗交易方式合计减持公司股份1694.4万股，占公司总股本的4%，现已实施完毕。
风险提示风险提示营销/渠道/新品发展不及预期，生产/代运营商大客户流失，数据跟踪误差。
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