1、健康险的发展直接受到该国医疗保障体系的影响 国外医保体系： 根据发达国家的经验，基本有4类医保制度体系，分别为：①美国的商业医保体系：商保+社保，商保为主，团险为主； ②德国的社会医保体系：社保为主，广覆盖，保障全；③英国的国家医保体系： 分级诊治，全民免费医疗；④新加坡的储蓄医保体系：强调个人责任，储蓄医疗，医保全覆盖、高保障。不同的医保体系下，商保的发展也不尽相同，但卫生费用中，个人现金支付的比例都比较低，主要发达国家的个人现金支付比例一般在10%-15%之间。
中国医保体系： 以社保为基础，商保、医疗救助等多元方式协调发展的医保体系， 2020年，中国卫生总费用占GDP比例7.1%、人均卫生费用5112.3元，与主要发达国家的卫生费用10%以上的占比、人均3.4万元的水平，差距较大；中国个人现金支付的比例虽然持续下降，但绝对值依然较高，达到27.7%，显著高于主要发达国家。
2、 政策目标要求继续降低个人压力，促进健康险发展 政策规划支持： 政策目标要求将个人自付比例从2020年的27.7%，下降至2025年的27%，在医保基金结余承压，增速连续3年下降（从29.6%→13.7%）背景下，政策持续鼓励商保发展，设定2025年达到2万亿的健康险保费目标，空间广阔。
3、 重疾险为主，医疗险快增，各产品创新空间很大 健康险业务总览： ①总体发展： 2021年，健康险保费规模0.8万亿，近10年复合增速28.4%，在人身险总体保费中的占比持续提升，从7.1%提升至25.4%；②保费结构：疾病险是主力险种， 2019年保费占比64.4%，其次是医疗险，占比34.6%，健康险的销售核心是依靠个人代理渠道，主要针对个人客户销售长期险。
分险种发展探析： ①疾病险： 重疾险占绝对主力（保费占比90%），近年新单销售下滑，但潜在需求依然旺盛，做减法、降价提额、从套餐→自助餐模式是重疾险的创新方向；②医疗险：快速增长，中高端市场是未来的主要机遇，细分客群提供差异化产品、衔接外溢的医疗资源和健康管理服务等是医疗险的创新方向；③失能险及护理险：虽然目前保费占比很小，但潜在需求较大，保司需前瞻布局，积累经验；④税优险：政策东风再起，政府背书，保司应积极融合创新，扩大客户覆盖。
4、 产品创新能力是驱动负债端保费增长的核心动能 投资建议： 平安的产品创新能力强，产品线丰富全面，推荐中国平安，建议关注国寿、友邦、太保。
风险提示： 疫情反复， 寿险转型进度不及预期，地产风险扩大，权益市场、长端利率大幅下行，严监管政策加剧。
首页
微信公众号
证券之星APP
