凯美特气点评报告：销售高纯氪气2108万元，下半年电子特气有望提速_股票频道

事件上市公司近日公告：控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司签订《购销合同》，销售高纯氪气 1056/1052万元，合计 2108万元。

近日公告销售高纯氪气 2108万元，预计下半年电子特气有望提速近日控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体签订《购销合同》，销售高纯氪气两笔合同总金额约为 2108万元。 2021年公司共销售特种气体 1900万元，2022年年初至今已公告特种气体销售总金额达 6608万元，较去年大幅提升。

2022年上半年稀有气体产品销量、价格同比均实现较大幅上涨。 6月精制氪氙的市场价上涨至 5.45万元/立方米、 54.5万元/立方米，较年初分别上涨 102%和 88%；氖气市场价上涨至 1.425万元/立方米，较年初上涨 900%。

已发布 2022年股权激励计划，覆盖面广泛彰显管理层信心该激励计划拟授予不超过 1900万股限制性股票（约占公司总股本的 3%），授予价格为 8.24元。激励对象包含公司高管、中层管理人员、核心技术骨干等合计 220人，占公司员工总数的 31%，激励覆盖面较广。该激励计划业绩考核目标为： 2022年/2023年/2024年净利润分别大于 1.8/2.5/3.5亿元。

拟募资不超过 10亿元，用于实施特种气体、高洁净双氧水等两项目公司拟非公开发行 A 股股份募资不超过 10亿元，用于实施宜章凯美特特种气体项目（总投资金额 7.5亿元）、福建凯美特年产 30万吨高洁净双氧水项目（总投资金额 5.2亿元）等两项目。

传统业务稳中向好：二氧化碳产能进一步增加，双氧水等新品助力增长福建凯美特拟投资 5.2亿元实施 30万吨/年（27.5%）高洁净食品、电子级过氧化氢项目，此外揭阳项目也包含 30万吨高洁净双氧水。双氧水具有运输半径的特点，供需不匹配，在福建等部分区域存在供给缺口。

电子特气打造新增长极：稀有气体有望放量，正式切入合成类产品1） 2021年稀有气体稳步销售，取得相干认证，累计签订稀有气体（氪气、氙气、氖气）销售合同金额达 1938万元。预计 2022年稀有气体有望放量。

2）拟成立宜章凯美特特种气体有限公司，正式切入合成类气体。产品包括卤族气体、 VOC 标气、氘气等产品，项目总投资 7.5亿元，项目建设期为 3年，预计达产后年收入 6.5亿元，纳税 1亿元，内部收益率高达 28%。

盈利预测及投资建议预计公司 2022-2024年的归母净利润分别为 2.5/4.1/5.4亿元，复合增速达57%，对应 PE 分别为 41/24/19倍，维持“买入”评级。

风险提示：项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期。