电力信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是电力信息化领军企业之一，是国网数科公司旗下唯一上市平台，战略地位显著。“电改”和“双碳”政策驱动电力信息化加速，公司紧跟国家电网进入发展新阶段。我们预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 3.61、 4.32、 5.15亿元，对应 EPS 分别为 0.27、 0.33、 0.39元/股，对应当前股价 PE 分别为 26.6、 22.2、18.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
“电改”和“双碳”政策驱动电力信息化加速，公司充分受益
（1）“电改”： 政策持续推进电价市场化改革， 核心在于建立起“能涨能跌”的市场化电价机制，激发市场活力。过去电力用户选择售电公司的首要因素是电价，“电改”的深化将促使用户考虑更多的非价格因素，对电力企业的信息化建设提出了更高的要求。公司作为深耕能源电力行业的信息化厂商，紧跟政策导向，为发、售电企业提供相关业务规划咨询、信息化平台及解决方案，有望充分受益。
（2）“双碳”： 碳市场是市场化机制减碳的重要支撑。 2021年 7月，全国碳市场正式启动上线交易，纳入的企业碳排放量近 45亿吨，成为全球规模最大碳市场。
火力发电是最主要的碳排放源头，因此电力行业是碳交易市场重要主体。 2020年公司研发的碳资产管理平台在华能集团落地应用，为市场开拓奠定基础。
国网数科旗下唯一上市公司，激励落地进入发展新阶段公司专注电力企业信息化三十载，对公司对电力央企需求有深刻理解，获得了国网、南网、国电等集团客户的认可，集团管理等核心产品在电力行业长期领先。
2019年，国家电网全资子公司国网数科入股成为公司控股股东。 2022年 6月，公司发布期权激励计划（草案）， 激励对象共 665人， 包括向万红等 14名公司高管以及 651名管理和技术骨干。随着公司激励的落地，在“电改”和“双碳”政策的推动下，公司有望进入发展新阶段。
风险提示： 产业政策变动风险； 与控股股东融合带来的波动风险。
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