广汽集团：集团产批环比改善明显，埃安表现最佳_股票频道

公司公告：广汽集团 5月乘用车产量为 192,404辆，同环比分别+16.39%/+49.64%；销量为 182,966辆，同环比分别+3.91%/+47.23%。其中， 1）广汽本田 5月产量为 49,039辆，同环比分别为-21.05%/+58.59%；

销量为 47,124辆，同环比分别为-27.40%/+97.34%。 2）广汽丰田 5月产量为 86,922辆，同环比分别为+25.55%/+27.44%；销量为 83,800辆，同环比分别为+19.68%/+22.29%。 3）广汽传祺 5月产量为 33,582辆，同环比分别为 +71.49%/+96.23% ；销量为 29,350辆，同环比分别为+12.76%/+45.89%。 4）广汽埃安 5月产量 22,139辆，同环比分别为+181.95%/+124.37% ；销量为 21,056辆，同环比分别为+150.19%/+106.19%。

广汽集团 5月产批同环比正增长，广汽埃安表现较佳。 1）分品牌来看，广汽埃安同环比表现最佳，传祺 5月环比改善明显。 5月复工复产进程加快背景下广汽整体及各子品牌 5月产批环比均改善，其中广汽埃安产批持续表现优异， 5月补能及服务体系进一步完善，为销量进一步向上提供保障；广本 5月底首款全新纯电车型 e:NP1极湃 1开启预售，助力广本开拓纯电市场；广丰重点车型 5月表现良好，汉兰达 5月销量 8238辆，同环比分别+1.56%/+43.81%；凯美瑞 5月销量 22426辆，同环比分别 +48.94%/+36.31% ；威兰达 5月销量 13211辆，同环比分别+21.64%/+24.05%。 2）分车辆类型来看，由于 4月基数较低，轿车及SUV 车型 5月环比改善幅度较大。轿车 5月产量为 85,566辆，同环比分别+0.88%/+46.21%；销量为 82,468辆，同环比分别为+0.54%/+36.00%。

SUV 5月产量为 88,418辆，同环比分别+33.71%/+49.83%；销量为 84,352辆，同环比分别+6.20%/+73.51%。 MPV 5月产量为 18,420辆，同环比分别+28.27%/+66.86%；销量为 16,146辆，同环比分别+10.44%/+7.53%，其中赛那 5月销量 7635辆，环比+64.48%，创上市以来销量新高。

集团整体补库：根据我们自建库存体系显示， 5月广汽集团整体补库存，企业当月库存+9438辆（较 4月），广本/广丰/传祺/埃安 5月企业端补库+1915/+3122/+4232/+1083辆（较 4月）。

盈利预测与投资评级：考虑刺激汽车消费政策频出，广汽自主+合资共振，新车周期向上。我们上调公司 2022-2024年归母净利润预期至116.73/124.30/153.56亿元（原为 99.63/118.40/149.86亿元），对应 EPS为 1.12/1.19/1.47元，对应 PE 为 14/13/11倍，维持公司“买入”评级。

风险提示：疫情控制进展低于预期；新能源行业发展增速低于预期等。