医药行业周观点：上海疫情负面影响基本Price in，关注疫情后时代消费复苏机会_股票频道

上周恒生指数单周（2022年5月30日至2022年6月2日）上涨了1.86%。

由于深圳、上海和北京的疫情对消费Q2的负面影响基本pricein，上海从6月1日开始正式解封，北京疫情逐步进入收尾阶段，叠加暑期即将来临，我们预计6月开始进入疫情后时代消费复苏的投资逻辑主线。市场表现上也印证我们的观点，12个恒生行业中5个行业下跌，偏消费板块上涨，其中非必需性消费板块涨幅最大，上涨5.74%。恒生医疗保健业上涨2.60%，跑赢恒生指数0.74个百分点，在12个恒生行业中排第5名。

6月1日，国家药监局发布《2021年度药品审评报告》，从药品注册申请受理、审评审批等多个方面来阐述2021年药品情况。值得注意的是，2021年审评通过47个创新药，再创历史新高。国家还不断加快重点药物应急审评审批，为应对突发公共卫生事件提供科技保障。在新冠病毒治疗药物方面，截至2021年底，累计批准55个品种新冠病毒治疗药物IND，包括中药2个，小分子抗病毒药物10个，中和抗体30个，其他类药物13个。新冠病毒中和抗体联合治疗药物（安巴韦单抗注射液、罗米司韦单抗注射液）、清肺排毒颗粒、化湿败毒颗粒、宣肺败毒颗粒已获批上市。在新冠疫苗方面，截至2021年底，加速推动4个新冠病毒疫苗附条件批准上市，5条技术路线的27个疫苗品种获批开展临床试验，其中9个进入III期临床试验，并推动多款国产新冠病毒疫苗接连被纳入世界卫生组织（WHO）紧急使用清单（EUL），新冠病毒疫苗审评取得重大突破。

投资建议未来建议关注以下几个赛道：1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主要发展方向，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间，建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）。

2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。

3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）、药明生物(2269.HK)。

5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，香港和上海疫情严重，防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业（2096.HK）、歌礼制药-B（1672.HK）。上周市场回顾：上周恒生指数单周（2022年5月30日至2022年6月2日）上涨了1.86%。12个恒生行业中5个行业下跌，偏消费板块上涨，其中非必需性消费板块涨幅最大，上涨5.74%。恒生医疗保健业上涨2.60%，跑赢恒生指数0.74个百分点，在12个恒生行业中排第5名。

上周恒生医疗保健行业企业145家上涨，54家下跌。其中，官酝控股(8513.HK)单周涨幅达36.27%，居行业涨幅榜首位。此外，康方生物-B(9926.HK)、华检医疗(1931.HK)、微创医疗(0853.HK)涨幅居前，分别上涨28.13%、25.00%和23.36%。君实生物(1877.HK)单周跌幅达16.36%，居行业跌幅榜首位。此外，山东新华制药股份(0719.HK)、亮晴控股(8603.HK)、欧康维视生物-B(1477.HK)跌幅相对较大。

行业动态：1）6月1日，国家药监局发布《2021年度药品审评报告》。

2）5月27日，广东省药品交易中心发布《关于公示广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购（第二批）拟中选/备选结果的通知》。

重点公司动态：【先声药业（2096.HK）】先声药业（2096.HK）与思路迪医药、康宁杰瑞生物制药(9966.HK)三方战略合作的全球首个皮下注射PD-L1抗体药物恩维达（恩沃利单抗）治疗胃癌的临床研究取得积极进展。

【现代牙科（3600.HK）】公司公布2022年一季度财报：收益总额6.66亿港元，同比减少约4.9%，主要原因是由于政府实施与COVID-19相关的封锁，令公司在深圳和东莞的主要生产设施曾意外地暂时停止营运，以及期内欧元、澳元兑港元贬值所致。

重点推荐标的：雍禾医疗（2279.HK）、海吉亚医疗（6078.HK）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）等。

风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。