本周数据：大宗价格小幅上涨主要原材料价格本周小幅上涨。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别-0.9%、+0.5%、+0.1%、+0.3%、+2.0%、+5.3%；近一个月均价环比分别-1.6%、-5.1%、-4.7%、-2.9%、-2.1%、-0.4%。
本周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。
乘用车：政策覆盖面超预期，新能源政策同步出台。财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税；工信部鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策。复盘过去三轮较大的刺激政策，我们认为此次在总量上将会进一步提升，结构上新能源在下沉市场的提升空间较大。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、吉利汽车H、长城汽车、比亚迪】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。
零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐：1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份】；2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、上声电子、文灿股份、科博达】，受益标的【双环传动】；3、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】；4、底部反弹：建议关注前期回调较多的合资产业链，优选【科博达、精锻科技】。摩托车：据中汽协数据，4月国内中大排量摩托车实现销售3.8万辆，同比+20.5%，环比+14.3%。2022年1-4月累计销售12.0万辆，同比+40.5%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体强于市场货车板块领涨本周A股汽车板块上涨8.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300（上涨2.2%）。细分板块也全部上涨，货车、其他交运设备、汽车零部件、汽车服务、乘用车和客车分别上涨12.1%、11.9%、8.5%、7.8%、6.9%、6.7%。
风险提示汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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