事件：5月 23日，国务院常务会议召开，推出 33项稳经济举措，其中之一是今年专项债 8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等；同日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度；5月 25日，国务院发布关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见。对此点评如下：
2022年 5月 23日，国务院常务会议召开，会议决定实施 6方面 33项措施，其中包括今年专项债 8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施；再开工一批水电煤电等能源项目等。6方面举措主要包括：财政及相关政策、金融政策、稳产业链供应链、促消费和有效投资、保能源安全、保障基本民生。其中财政及相关政策中明确提出今年专项债 8月底前基本使用到位，支持范围扩大到新型基础设施等。
2022年 1-4月，专项债累计发行 1.65万亿元，已完成去年年底提前下达额度，完成全年政府预期目标 45.25%，今年专项债券发行进度明显快于往年。2022年 4月，专项债发行额为 1898亿元，较去年同期有所下降。
1-4月累计发行额达 16518亿元，同比增长 130.07%，已完成 2021年底提前下达的专项债额度 1.46万亿元，全年政府预期目标 3.65万亿元已完成45.25%，今年专项债发行进度明显快于往年。
本次会议要求今年专项债 8月底前基本使用到位，此前财政部发文要求地方 6月底前要完成大部分今年新增专项债的发行工作，后续专项债发行有望继续提速。一季度已发行的专项债中，用于基建比重（市政和产业园、交通等）高达 66%，本次会议要求专项债支持范围扩大到新型基础设施等。
2022年 5月 23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，会议强调保持房地产信贷平稳增长，加快已授信贷款的放款进度等。4月社融数据偏弱，当月增量为 9102亿元，同比下降 9468亿元，居民、企业融资需求均出现同比下滑，国内经济下行压力进一步加大。从时间上来看，2018以来，金融机构信贷形势分析会通常在下半年举办，本次会议提前至 5月召开，反应当前信贷的复杂形势。会议强调保持房地产信贷平稳增长，加快已授信贷款的放款进度等。
2022年 5月 25日，国务院办公厅发布关于进一步盘活存量资产，扩大有效投资的意见，对盘活我国基础设施等领域的存量资产给出指引。意见指出，要聚焦重点领域、重点区域、重点企业，通过推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展、规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）、积极推进产权规范交易等多种方式，切实做好盘活存量资产工作。
投资建议：1）专项债发行提速，支持领域扩大到新基建等，盘活基建存量资产意见出炉。建议关注新基建标的苏文电能、中国电建（未覆盖）、 中国能建（未覆盖）以及老基建中国中铁、山东路桥（未覆盖）。2）房地产信贷平稳增长，宏观环境改善，关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。
风险提示：专项债发行不及预期；疫情反复影响经济增速；稳增长政策不及预期等。
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