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建材行业动态点评:政策频出,利好新老基建、房地产

来源:长城证券 作者:濮阳 2022-05-27 00:00:00
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事件:5月 23日,国务院常务会议召开,推出 33项稳经济举措,其中之一是今年专项债 8月底前基本使用到位,支持范围扩大到新型基础设施等;同日,人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会,研究部署加大信贷投放力度;5月 25日,国务院发布关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见。对此点评如下:

2022年 5月 23日,国务院常务会议召开,会议决定实施 6方面 33项措施,其中包括今年专项债 8月底前基本使用到位,支持范围扩大到新型基础设施;再开工一批水电煤电等能源项目等。6方面举措主要包括:财政及相关政策、金融政策、稳产业链供应链、促消费和有效投资、保能源安全、保障基本民生。其中财政及相关政策中明确提出今年专项债 8月底前基本使用到位,支持范围扩大到新型基础设施等。

2022年 1-4月,专项债累计发行 1.65万亿元,已完成去年年底提前下达额度,完成全年政府预期目标 45.25%,今年专项债券发行进度明显快于往年。2022年 4月,专项债发行额为 1898亿元,较去年同期有所下降。

1-4月累计发行额达 16518亿元,同比增长 130.07%,已完成 2021年底提前下达的专项债额度 1.46万亿元,全年政府预期目标 3.65万亿元已完成45.25%,今年专项债发行进度明显快于往年。

本次会议要求今年专项债 8月底前基本使用到位,此前财政部发文要求地方 6月底前要完成大部分今年新增专项债的发行工作,后续专项债发行有望继续提速。一季度已发行的专项债中,用于基建比重(市政和产业园、交通等)高达 66%,本次会议要求专项债支持范围扩大到新型基础设施等。

2022年 5月 23日,人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会,会议强调保持房地产信贷平稳增长,加快已授信贷款的放款进度等。4月社融数据偏弱,当月增量为 9102亿元,同比下降 9468亿元,居民、企业融资需求均出现同比下滑,国内经济下行压力进一步加大。从时间上来看,2018以来,金融机构信贷形势分析会通常在下半年举办,本次会议提前至 5月召开,反应当前信贷的复杂形势。会议强调保持房地产信贷平稳增长,加快已授信贷款的放款进度等。

2022年 5月 25日,国务院办公厅发布关于进一步盘活存量资产,扩大有效投资的意见,对盘活我国基础设施等领域的存量资产给出指引。意见指出,要聚焦重点领域、重点区域、重点企业,通过推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展、规范有序推进政府和社会资本合作(PPP)、积极推进产权规范交易等多种方式,切实做好盘活存量资产工作。

投资建议:1)专项债发行提速,支持领域扩大到新基建等,盘活基建存量资产意见出炉。建议关注新基建标的苏文电能、中国电建(未覆盖)、 中国能建(未覆盖)以及老基建中国中铁、山东路桥(未覆盖)。2)房地产信贷平稳增长,宏观环境改善,关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。

风险提示:专项债发行不及预期;疫情反复影响经济增速;稳增长政策不及预期等。





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