4月新能源车产量 28.02万辆，同环比+61%/-40%， 受疫情影响低于市场预期： 根据 GGII 上险口径数据， 2022年 4月新能源车产量为 28.02万辆，同环比+61%/-40%。其中乘用车产量 26.27万辆，同环比+58%/-41%，纯电乘用车产量下降至 19.90万辆，同环比+46%/-45%；客车产量 2085辆，同环比-27%/-29%；专用车产量 15408辆，同环比+259%/-19%。
4月电动车总装机电量为 12.3gwh，同比增长 62%，环比下降 43%。 1）4月三元装机电量 5.3gwh，同比增长 11%，环比下降 44%，装机量占比43%。 2）4月铁锂装机电量为 7.0gwh，同比增长 168%，环比下降 42%，装机量占比 57%。
各车型平均带电量来看， 4月纯电乘用车、纯电客车平均带电量环比下降，纯电专用车环比上升。 4月纯电动乘用车单车带电量 48.37kwh/辆，同比上升 7.6%，环比下降 2.5%。 4月纯电动客车平均单车带电量222.19kwh/辆，同比下降 6.0%，环比下降 1.2%。 4月纯电专用车平均单车带电量 66.97kwh/辆，同比下降 1.2%，环比上升 2.6%。
从电池厂商看，宁德时代龙头地位稳固，比亚迪、 中创新航位列第二、三名。 宁德时代 4月装机电量 5.33gwh（含时代上汽、时代广汽、时代一汽），同比提升 48.7%，环比下降 52.2%，单月装机量市占率为 43.2%，保持首位。比亚迪位列装机量第二，4月装机 3.54gwh，同比提升 241.8%，环比下降 18.8%，装机量占比 28.7%。第三名为中创新航， 4月装机1.04gwh，同比提升 47.3%，环比下降 37.2%，装机量占比为 8.4%。
从车型来看，乘用车依旧是电池消纳主力。 4月乘用车装机电量为10.89gwh，同比增长 63%，环比下降 45%，装机量占比为 88%，其中三元装机量 5.25gwh，同比增长 11%，环比下降 44%，装机量占比为 48%；
专用车装机电量 1.03gwh，同比增长 237%，环比下降 17%，装机量占比 8%；客车 0.42gwh，同比下降 37%，环比下降 35%，装机量占比为3%。
投资建议： 电动车核心公司 Q1业绩亮眼， 估值已回落至底部， 22年高景气度延续，龙头我们预计 80-100%高增，继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好 22年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，关注欣旺达、蔚蓝锂芯，第二条主线：电池技术升级高镍三元（容百科技、中伟股份、 当升科技、关注华友钴业）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）；第三条为持续紧缺的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、电解液（天赐材料、新宙邦）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四条：锂紧缺和价格超预期，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、融捷股份、盐湖股份、西藏矿业、天华超净等。
风险提示： 价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。
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