环保及公用事业行业周报：煤价调控监管持续推进，火电企业业绩有望迎来边际改善_股票频道

行情回顾：截至2022年5月20日，电力及公用事业指数当周上涨1.44%，跑输沪深300指数0.79个百分点，在中信30个行业中排名第21名；电力及公用事业指数当月上涨5.68%，跑赢沪深300指数4.15个百分点，在中信30个行业中排名第12名；电力及公用事业指数年初至今下跌13.88%，跑赢沪深300指数3.58个百分点，在中信30个行业中排名第13名。

截至2022年5月20日，当周电力及公用事业的子板块涨跌不一，其中其他发电板块上涨3.95%，环保及水务板块上涨2.56%，供热或其他板块上涨1.33%，火电板块上涨1.20%，燃气板块上涨0.38%，水电板块上涨0.04%，电网板块下跌0.67%。

在当周涨幅前十的个股里，能辉科技、聚光科技和博天环境三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达27.40%、 21.58%和16.67%。

在当周跌幅前十的个股里，湖南发展、华银电力和艾布鲁跌幅较大，跌幅分别达20.16%、 8.97%和8.33%。

估值方面：截至2022年5月20日，电力及公用事业板块PE(TTM)为20.29倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为22.63倍，水电板块PE(TTM)为20.78倍，其他发电板块PE(TTM)为24.47倍，电网板块PE(TTM)为30.95倍，燃气板块PE(TTM)为16.93倍，供热或其他板块PE(TTM)为16.89倍，环保及水务板块PE(TTM)为16.56倍。

行业周观点：公用事业板块：截至2022年5月20日，当周秦皇岛港Q5500动力煤价格均值为1205元/吨，与前一周持平。 5月20日，国家发改委对动力煤作出明确界定，为调控动力煤价格政策落地夯实基础。我们认为，今年以来政府持续出台政策，加强煤价调控监管，随着相关政策举措逐步实施，煤价有望在合理区间运行，火电企业业绩有望迎来边际改善。

建议关注华能国际（600011）、大唐发电（601991）、华电国际（600027）、国电电力（600795）、浙能电力（600023）、粤电力A（000539）。环保板块：国家发改委近期发布《“十四五” 生物经济发展规划》。《规划》提出推动生物能源与生物环保产业发展，相关举措包括建设以生物质热电联产、生物质成型燃料及其他可再生能源为主要能源的产业园区；支持有条件的县域开展生物质能清洁供暖替代燃煤，稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产，推进沼气、生物质成型燃料等其他生物质能清洁取暖等。我们认为，我国加快发展生物经济，有望提升生物质发电及热电联产的需求，建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保（603568）、三峰环境（601827）、绿色动力（601330）。

风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等。