2022年1~4月建材行业数据跟踪：4月行业供需趋弱，期待后续需求改善

事件近日，国家统计局公布了建材行业2022年4月产量数据以及部分建材消费数据。

基建、地产表现再度趋弱2022年1-4月基础设施建设投资同比增长6.50%，较1-3月下降2个百分点。1-4月房地产开发投资同比下降2.70%，较1-3月下降3.4个百分点；其中4月单月同比下降10.07%，环比下降14.15%。1-4月房屋新开工面积累计同比下降26.30%，较1-3月减少8.8个百分点。4月份基建、房地产投资均出现大幅下降，房屋新开工继续走弱，基建和地产端对下游水泥市场需求支撑动力不足。1-4月房屋竣工面积累计同比下降11.90%，较1-3月下降0.4个百分点。4月地产竣工面积继续下降，平板玻璃市场需求趋弱。当前基建及地产端虽表现较弱，但在稳增长基调下，今年专项债发行已有明显提速，为基建投资项目提供资金保障，期待后续基建投资发力为水泥市场带来需求增量；此外，在地产政策持续发力下，预计后续地产业务有望企稳回升，带动水泥、平板玻璃市场需求。

44月份水泥产量同比显著下降2022年1-4月全国水泥累计产量5.81亿吨，同比下降14.80%，较1-3月减少2.7个百分点。4月单月水泥产量1.95亿吨，环比增加4.38%，同比减少18.90%。4月水泥产量环比3月份虽有小幅增加，但同比去年却出现大幅减少，主要原因是今年4月份，全国部分地区受疫情影响较为严重，加上水泥运输受阻、社会资金紧张等原因，造成水泥市场需求较往年显著下降，水泥企业生产动力不足，水泥供给量下降。此外，往年4月份已进入水泥旺季阶段，水泥产量也处于高位水平（2021年4月单月水泥产量为2.39亿吨），与今年4月份相比，基数大，导致水泥产量同比出现大幅下降。我们预计5月份水泥市场需求及产量仍维持旺季不旺的局面。5月份南方地区进入高温雨季，水泥市场需求将受影响；预计下游工地资金紧张问题仍将存在，水泥需求大幅回暖的可能性较低。供给方面，部分省份进入错峰停窑阶段，叠加市场需求偏弱，预计水泥产量维持稳定。

44月份平板玻璃产量下降2022年1-4月平板玻璃产量3.39亿重量箱，同比增长0.70%，较1-3月下降1.3个百分点，其中4月单月平板玻璃产量环比减少1.81%，同比减少1.40%。4月平板玻璃产量下降主要原因是下游竣工端需求不足，叠加玻璃企业库存高位所致。

因竣工端资金紧张原因，玻璃市场需求恢复较慢；此外，4月浮法玻璃企业周度库存维持在5992万重量箱，环比增加13.55%，同比增加127%，玻璃库存高位，抑制了玻璃企业生产动力。预计随着地产政策的发力及推进，竣工端资金紧张问题有望缓解，后续竣工情况将逐步改善，平板玻璃市场需求有望增加。消费建材市场需求走弱2022年1-4月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降0.70%，较1-3月减少4.5个百分点；其中4月单月同比下降11.70%。受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响，消费建材类市场需求走弱。预计随着竣工端的恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材需求仍有提升空间。

投资建议消费建材：推荐龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）；水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃：建议关注受益于竣工端回暖的行业龙头旗滨集团（601636.SH）、南玻A(000012.SZ)。

风险提示原材料价格上行风险、下游需求不及预期风险、地产政策推进不及预期风险。

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