云康集团IPO点评：医疗检测领先企业

公司概览 云康集团是中国的一家医疗运营服务提供商，为医疗机构提供全套的诊断检测服务。按收益计算，公司于2020年在中国医学运营服务市场的市场份额为3.7%。医学运营服务主要是向医疗机构提供诊断检测服务，包括诊断外包服务和诊断检测服务。公司拥有六个独立临床实验室并协助建立运营322间现场诊断中心，根据所进行检测的类型及数量来收取诊断服务费。同时，公司亦通过一间门诊诊所为中国非医疗机构提供少量诊断检测服务。

财务状况，受益于新冠检测业务的大幅提升，公司于2020年实现扭亏为盈，2021年收入达16.9亿元，净利润达3.8亿元，其中核酸检测业务占总收入的58%。剔除核酸检测业务，2021年原有检测业务收入较2019年同比增长约5%。

行业状况及前景 中国医学运营服务市场潜力巨大。随着中国利好政策的出台及公众医疗保健意识的增强，中国医学运营服务市场快速发展。于2016至2020年，中国医学运营服务市场规模从117亿元增加至307亿元，复合年增长率为27%。根据弗若斯特沙利文预测，2025年市场规模将达到479亿元。

行业增长驱动因素：1）政策利好。分级诊疗及医联体制度有望推动行业未来增长。2）医疗资源的稀缺及分配不均。3）慢性病管理及康复的需求未满足。

优势与机遇 公司拥有强劲的技术实力并获得行业内高度好评。公司的独立临床实验室配备了全套诊断能力，包含所有主要临床实验室技术平台（包括免疫检测、质谱、PCR、高通量测序、液态芯片、超微病理形态学及数字病理远程诊断）。同时，公司已获得美国临床病理学会（全球领先的病理学组织）的认证，在中国拥有最多同时持有ISO15189及CAP认证的独立临床实验室。

公司还是CLSI（全球公认的非营利性标准发展组织）医疗业务的唯一执行伙伴，亦是CLSI在中国唯一分支机构。

覆盖全国的忠诚客户网络。目前公司合作的医院分布在中国31个省市，其中大部分医院位于广东省。另外，公司协助建立及运营301间现场诊断中心。同时，公司超过60%的主要诊断外包服务客服与公司开展业务已有五年或更长时间，说明客户黏性和忠诚度高。未来有望通过高度忠诚的客户群，在各领域产生协同效应，降低经验成本，实现规模效应。

公司拥有经验丰富的高级管理层及高素质团队。管理层在医学运营服务行业拥有超过20年 的经验。2016年公司与中山大学合作，成立云康学院计划，提供临床及病例诊断培训，吸引众多优秀的人才。