镨钕价格持续反弹，北方稀土挂牌价环比基本持稳事件： 据 SMM， 5月 10日，北方稀土公布 5月稀土挂牌价格，氧化镧挂牌价 1.08万元/吨，与上月持平；氧化铈挂牌价 1.08万元/吨，与上月持平；氧化镨钕挂牌价 81.47万元/吨，环比-0.16%；氧化钕挂牌价 89.11万元/吨，与上月持平；金属镨钕挂牌价 99.3万元/吨，环比-0.15%；金属钕挂牌价 108.45万元/吨，与上月持平。 5月 11日， SMM 更新当日主流稀土永磁相关价格，氧化镨钕均价 91.5万元/吨，较前日涨幅 3.4%， 2022年初至今涨幅 8%；氧化钕均价 94.5万元/吨，较前日涨幅 2.2%， 2022年初至今涨幅 2.2%；氧化镨均价 90万元/吨，较前日涨幅 1.1%；氧化铽均价 1.51万元/千克，较前日涨幅 3.8%， 2022年初至今涨幅 34.8%。
点评：
（1） 产业链低库存， 稀土价格持续反弹。 需求端， 4月稀土出口市场量价齐升，下游磁材开工率尚可。 供应端， 稀土配额有序释放，产业链库存维系低位。 短期来看稀土价格仍有支撑，长期更看好新能源、风电、变频空调、工业电机等领域需求释放。
（2）北方稀土挂牌价环比基本持稳， 或利好业绩释放。 前期由于保供稳价、下游低库存生产以及疫情压制需求等因素，稀土价格明显回落， 至北方稀土挂牌价附近受到支撑， 节前两周由于下游补库等原因稀土价格开始温和上涨，镨钕氧化物挂牌价环比下降 0.16%，在经历市价下滑的阶段并未出现明显松动，价差相对收窄，特别是在配额稳步增加的情况下，或利好今年业绩释放。
SQM 与 LGES 签订谅解备忘录， 拟合作布局锂产业链事件： 据 Wind， 5月 5日， SQM 与 LGES 签订谅解备忘录（MOU），承诺共同研究和开发电动汽车产业价值链在不同阶段的联合投资项目。 据备忘录内容， 潜在的联合投资项目包括正极材料和氢氧化锂的生产，以及在具有战略意义的地方开展回收项目， SQM 和 LGES 将进行对此更详细的研究，其中包括商讨在智利建设正极材料厂的协议。早在 2020年 12月，双方就曾有过合作并签订了锂产品供应长协， 2021-2029年， SQM 将向 LGES 供应电池级碳酸锂和氢氧化锂产品，总计约 5.5万吨碳酸锂当量（LCE）。
点评： 产业链中下游布局资源端渐成趋势。 LG 多次布局上游：
2021年 6月，据 Infinity 披露，其与 LG 签署电池级氢氧化锂供应协议，双方的目标是签订一个为期五年的固定供应协议，第一阶段的年供应量至少为一万吨氢氧化锂。
2021年 7月，据 Vulcan Energy 披露，其与 LG 签署了一项至少 5年的氢氧化锂供应协议。根据双方协议， LG 将在交易的第一年采购 5000吨的电池级氢氧化锂，之后每年采购 1万吨。
2021年 10月，据 Sigma 公告， LG 与 Sigma 签署锂矿承购协议，协议规模为 2023年 6万吨锂精矿， 2024-2027年为 10万吨/年。
2022年 5月，据 LTR 公告，其已与 LG 签署了正式的 5年期承购协议。
根据该协议， Liontown 将从旗下核心 Kathleen Valley 锂项目开启商业生产后向 LGES 供货。双方最初的 5年合作预计于 2024年开始，并有可能再延长 5年。在第一年中， LGES 将采购 10万干公吨的锂精矿，并在第 2至 5年每年采购 15万干公吨的锂精矿。
其他企业方面，据 SMM，国内企业宁德时代已在国内布局云母及川矿，以及和天华超净合作投资 AVZ；比亚迪已布局青海盐湖，和融捷股份合作紧密并拟战投参股盛新锂能，其在年初还曾获得智利锂矿配额；亿纬锂能资源端集中于盐湖项目，包括大柴旦盐湖及结则茶卡盐湖等；国轩高科已在江西布局新能源产业链并持有白水洞矿山控股权，近期拟同JEMSE 合作布局锂产业链。
高镍电池推广在即，车企加快锁定电池金属供应事件： 据阿格斯，淡水河谷近期宣布已与特斯拉达成长期协议，由其在加拿大的矿场向特斯拉供应低碳一级镍。 Wind 消息表示特斯拉寻求加快4680电池的开发。
点评：
（1） 优质镍资源加快开发，淡水河谷与新能源产业链签署多项合作协议。 淡水河谷在加拿大，印尼及巴西持有丰富镍矿资源，并在英国、日本、中国设有精炼产能。据淡水河谷 2021年年报，公司拥有镍矿储量380万金属吨， 2021年镍矿及中间品产量 16万吨。其中淡水河谷印尼，即 PT VI（公司持有 44.34%权益，住友持有 15.17%）运营 sorowako 红土镍矿（原矿品位 1.79%），自 1977年起生产冰镍，部分产品送往日本的精炼厂， 2021年产量 6.54万金属吨。
目前淡水河谷已和华友钴业、 northvolt 及特斯拉签订合作协议： 1） 2022年 3月， 淡水河谷加拿大公司与 Northvolt 达成低碳镍产品供应协议，提供位于加拿大 Long Harbour 精炼厂的低碳镍； 2） 2022年 4月，华友钴业与淡水河谷印尼签署合作框架协议，双方合作规划不超过 12万金属吨的高压酸浸湿法项目， PT VI 持股比例最高可达 30%，淡水河谷独家供应褐铁矿石，双方按股权比例包销产品； 3） 2022年 5月， 淡水河谷证实其与特斯拉签订了一份长期供应合同，为其供应一级镍产品。
（2） 镍中间品迎来放量高峰期，镍价中枢下移有望加速高镍电池推广。
据钢联统计，印尼已披露的 MHP 湿法冶炼项目已达 45万吨，截止 2022年 5月，已投的条线共有 6条，镍金属量年产能在 9.6万吨以上，预计 2022年印尼 MHP 镍金属量将达到 11.3万吨以上，同比增加 10万吨；印尼已披露的高冰镍项目规划产能有 46.9万吨/年镍金属量，项目新增普遍集中在三四季度， 2022年全年高冰镍金属产量预估同比将增量 10.17万吨。 钢联预计随着中间品项目逐步释放，镍价供需拐点或显现于今年四季度。
高镍三元市场份额或随镍价重心下移、波动平滑而加速渗透。
风险提示： 新能源需求不及预期， 宏观经济大幅波动等
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