上周轻工板块上涨，洁柔、公牛涨幅靠前。上周，上证综指上涨 2.79%，深证成指上涨 5.86%，轻工制造指数上涨 1.91%，在 28个申万行业中排名第 14；轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸（+9.6%）、家用轻工（+0.87%）、包装印刷（-3.04%）。 个 股 方 面 ， 晨 鸣 纸 业（+19.94%）,中顺洁柔（+18.4%）,公牛集团（+18.2%）涨幅靠前；环球印务（-13.58%）,海象新材（-12.63%）,海鸥住工（-12.5%）跌幅靠前。
新年首周，壁垒坚固的龙头企业及受益于景气度上行的造纸板块迎来较大幅上涨，其中【梦百合】+9.01%、【晨光文具】+7.63%，造纸相关【中顺洁柔】+18.40%、【维达国际】+14.18%、【太阳纸业】+16.42%、【山鹰纸业】+5.94%。
本周专题：悦刻拟美股上市，如何成就电子烟第一品牌？悦刻递交美股IPO 招股书，20Q1-3悦刻实现收入 22.01亿元， Non-GAAP 净利润 3.82亿元；截至 20Q3末，全国门店数量超过 5000家，市场份额达 62.6%，已成为国内电子烟第一品牌，兼具高增长与强盈利。我们认为悦刻的快速成功源于对行业潜力的准确把握、产品力与渠道力的互相配合、以及经验丰富的创始人团队。其中，在发展初期，与头部雾化芯制造商思摩尔形成稳定合作关系是悦刻突围的重要因素之一，两者形成共同成长的良性合作关系。后续来看，行业持续高增及内在实力的不断增强下，悦刻龙头地位有望继续巩固。持续推荐作为悦刻核心供应商、雾化技术领先的【思摩尔国际】。
家具：商务部发文促进农村家具消费潜力释放，看好 21年家具内销机会，推荐【梦百合】、【敏华控股】。出于对“三条红线”下回款担忧，上周精装链回调幅度较大，但中长期看精装比例提升趋势未改，且头部集中较为明显，建议持续关注回调后布局机会。1月 5日，商务部等 12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通 知》，通知中提到促进家电家具家装消费，鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。支持废旧物资回收体系建设，合理设置废旧大宗商品回收处理中心、回收运输中转站，按照城市公共基础设施给予保障。放宽废旧物资回收车辆、家具配送车辆进城、进小区限制。20下半年来，家具内销恢复较快，头部企业把握疫情出清机会抢占份额，特别是受益于“宅经济”的头部软体品牌持续保持较高增长。后续在竣工回暖及政策鼓励下，我们看好家具内销 21年表现，软体品类建议关注渠道扩张加速的【敏华控股】，定制建议关注地位稳定的第一梯队品牌及扩品弹性较大的二线橱柜系企业。同时持续强推外销受益于二轮反倾销带来的订单集中，内销门店数量有望于 21H1突破千家进入新阶段的【梦百合】。
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