环保行业简评报告：污水资源化渐行渐近

水资源价值重估及其驱动的污水资源化是重要的投资机会。随着长江保护法的出台，水资源保护与治理进入快车道，黄河流域治理、华北水治理、污水资源化、污水提标改造等专项治理行动渐行渐近。

长江保护法的出台开启了流域类法律的新篇章。针对长江的污染特点，长江治理需要对排污口和周边环境进行总磷监测，依法公开监测信息；加强对固体废物非法转移和倾倒的联防联控；开展地下水重点污染源和环境风险隐患调查评估。更宽的法律责任，更严的损害赔偿，更多的刑事责任，将迫使企业寻找减排手段。

黄河保护的立法尚在酝酿中。黄河是我国西北、华北地区的重要水源，但是全流域水资源严重短缺，上游来水量多，中游裹挟泥沙，下游泥沙淤积，季节差异显著，亟需统一的全流域生态保护与水资源修复，因此华北地区污水资源化的需求更加迫切。

污水资源化驱动两方面的投资机会。一方面，污水资源化技术的应用与处理设施的补偿式投资。初始阶段是政策推动，通过政府补贴、税费支持、专项资金等措施，使污水资源化在商业上具有可行性。在技术进步与工艺改良的推动下，污水处理与再生水的单位成本不断降低，将越来越接近于地表水和地下水的资源价值，污水资源化市场进入自我良性循环。在这一系列过程中，将会新建一批高标准的污水处理设施，并对原有设施进行提标改造，相应的水处理设备公司、技术服务公司受益。另一方面，水资源价值重估，水价将更加反应其本应具有的资源价值，自来水和污水处理运营公司的价值将被重估。

我们维持对环保行业“看好”的投资评级，继续推荐污水资源化、垃圾能源化、环保信息化三条投资主线。

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