宏川智慧:并购项目再下一城，液体仓储龙头继续扬帆！_股票频道

并购项目再下一城，公司液体罐容总量增至 288.34万 m3。公司主营液体石化仓储服务，一方面，本次收购的 13.39万 m3液体罐容使得公司罐容总量获得提升，在完成对该标的资产石化仓储经营执照的重新获取后，将对公司未来业绩增长产生积极影响。另一方面，标的公司与公司子公司常熟宏川仅有一墙之隔，本次收购可使公司旗下子公司太仓阳鸿、南通阳鸿、常熟宏川以及常州宏川与常熟宏智形成有效联动，进一步增强公司在长三角地区布局的集群效应，有利于促进公司未来该区域的业务展开及刺激业绩增长。此外，本次收购的资产还包括长度为 210米的沿江岸线和一个 2万吨级（或两个 2千吨级、两个 5百吨级）码头泊位，港口、码头和岸线资产的填充对于公司未来业务的开展具备重要战略意义。

固体化工仓库规模再获提升，收入新增长源逐步显现。公司固体化工仓库运营经验丰富，子公司东莞三江港储自 2007年便运行 0.51万㎡化工仓库。本次收购后，公司固体化工仓库规模将增加 1.46万㎡，由 2.75万㎡增长到 4.21万㎡。此次事项，预示着公司未来进一步扩宽公司经营区域，加码化工仓库，有利于公司开辟新的收入增长源及提升公司盈利能力。

并购基金再次落子，公司并购方式转型前兆。本次并购项目由公司参与投资的东莞市金联川创新产业投资合伙企业（有限合伙）全资子公司常熟宏智仓储有限公司进行竞拍，是金联川并购基金自去年成都项目协议外的又一项目行动，也是公司第一次由并购基金进行的并购项目。这预示着公司并购手段的扩充，有利于公司并购效率的提升。盈利预测与投资评级：我们预测公司 2020-2022年 EPS（摊薄）分别为 0.56元/股、 0.72元/股和 1.12元/股，对应 2021年 01月 08日的收盘价 PE 为 35倍、 27倍和 17倍。我们看好公司未来几年罐容规模的扩大及市占率的提升，考虑到并购逻辑验证下公司历年来市场表现均高于预期，我们维持“买入” 评级。