汽车行业周报：12月第五周批发同比+38%，全面看多_股票频道

每周复盘 SW 汽车上升 3.9%，跑赢大盘 0.8pct。除了 SW 乘用车、 SW 汽车零部件 III 以外，其余汽车子板块呈下跌形态， SW 商用载客车幅度最大。申万一级 28个行业中，汽车板块排名第 11名，排名靠前。估值上，整体有所上升， SW 乘用车幅度最大。横向比较，乘用车板块估值在 PE 方面高于白色家电低于白酒， PB 方面仍低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值（ PE 和 PB）均低于计算机和传媒。景气跟踪销量： 12月 28-31日乘用车零售日均销量同比下降，批发日均销量同比上升。 12月 28-31日乘用车零售销量日均 122080辆，同比下降 2%，月度累计零售销量日均 68203辆，同比上升 7%。 12月 28-31日乘用车批发销量日均 140067辆，同比上升 38%，月度累计批发销量日均 67800辆，同比上升 7%。

库存： 11月传统乘用车企业库存+3.5万辆，企业累计库存为-44万辆，渠道库存+26.9万辆，渠道累计库存为 400万辆，渠道库存系数为 2.4月。价格： 12月下旬折扣率小幅增加。根据抽样调查原理，我们建立了乘用车终端成交价格的监控体系，每月进行分析。 12月下旬乘用车价格监控结论：折扣率小幅增加。 1）剔除新能源的乘用车整体折扣率 11.23%，环比 12月上旬+0.15pct。 2）部分车企 12月下旬折扣率增加，幅度较大的是上汽乘用+广汽本田+长城汽车+吉利汽车+长安福特，北京奔驰+华晨宝马+广汽丰田折扣率小幅下降。重点关注 1月 3日，小鹏汽车官宣新车将使用 Livox 激光雷达。

1月 4日，蔚来汽车 2020NIO Day 上将首款搭载旗舰轿车、 150kWh 电池系统及第二代换电站等。 1月 5日，长城汽车宣布与高通达成合作，将率先采用高通 Snapdragon Ride 平台，打造高算力智能驾驶系统。 1月 6日，比亚迪宋 Pro 领航版正式上市，售价 12.99万元。

1月 8日，长安汽车 CS85COUPE 上市，售价 11.99万起。投资建议：智能电动化浪潮下，中国正经历自主崛起百年机遇，我们坚定全面看多汽车板块。看多汽车板块三大理由： 1）景气复苏逻辑正在验证！长期国内乘用车销量依然可创新高！ 2）从周期到成长股估值体系的变化。未来汽车是“电动+智能”共同定价，会成为下一个移动终端，软件持续收费成为主盈利模式。数据积累构建长期护城河，形成强者恒强的局面。 3）新一轮自主崛起将成为未来 3年整车股核心主线。电动智能车带动自主品牌进一步跨越 20万价格带，市占率进一步提升。整车板块（长城汽车/吉利汽车/比亚迪/长安汽车/广汽集团/上汽集团），零部件板块优选核心赛道，智能化（华阳集团/德赛西威/中国汽研） + 特斯拉产业链（拓普集团+银轮股份+旭升股份） +单一品类赛道（福耀玻璃+星宇股份+万里扬）。风险提示：海外疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。